Что такое листинг и зачем он нужен. Листинг акции Условия листинга

Для проведения торгов существует перечень обязанностей и набор правил занесения ценных бумаг в котированные списки фондовых бирж, своеобразный допуск ценных бумаг к продаже. Суть данных требований является защита прав участников сделки.
Листинг (LISTING) — процедура установления критериев и соответствия ценной бумаги, для допуска ее к торгам на биржах или фондовых рынках, где существуют отбор.

Основная цель проведения листинга

Самой важной целью проведения такой процедуры является предоставление безопасных и благоприятных сделок на рынке торговли ценных бумаг. Благодаря такой процедуре у инвесторов появляется возможность опознать и оценить достоинства ценных бумаг, одним словом обеспечивает высший уровень информативности предоставленных акций.

Суть в том, что на торги подходит не каждая бумага, для этого созданы специальные правила и экспертизы по допуску на рынок. Таким, образом на биржу поступают акции только лучших эмитентов, и даже самые требовательные бизнесмены смогут найти то что им нужно. Каждый эмитент получающий листинг обязуется предоставить отчетность своей деятельности, и сообщить, обо всех возможных событиях, которые могут способствовать на развитие ценовой политики предоставленных акций.

Возможности и преимущества

Бумаги, такие как акции или облигации могут быть представлены на бирже, только после оценки экспертами и финансовыми аналитиками, которые основываются на финансовое состояние, возможность оплачивать необходимые счета и деятельность компании, в общем.
Благодаря листингу эмитент получает преимущества такие как:

дополнительный капитал;
привлечение новых инвесторов;
возможность работы на международном уровне;
рейтинговая оценка;
улучшение инвестиций;
рост ликвидности;
повышенная защита вложенного капитала.

Процедура оформления содержит в себе четыре основных пункта:

составление и регистрация заявления. Подача заявления проводится лично эмитентом либо лицом, представляющим его интересы на законных основаниях;
проводится оценка деятельности эмитента: рентабельность, ликвидность предприятия;
предоставление эмитентом пакета документов: финансовый отчет за период 36 месяцев, проспект эмиссии;
после оценок экспертов и комиссии, проходит совещание, где определяется ликвидность предоставленных ценных бумаг. После чего составляется первоначальная их стоимость на торгах.

Каждая коммерческая компания, проявившая желание получить листинг на фондовой бирже обязана в первую очередь отвечать первоначальным критериям.
К таким требования относятся:

наличие карьерной истории развития компании;
узнаваемость на рынке страны, а также мировом;
занимаемое место в экономике;
динамика чистой прибыли, а также наличие активов за период 2-3 года;
количество и размер акций, в свободном обращении;
численность акционеров;
наличие инвесторов.

Виды и категории

В основном разновидность листинга в основном зависит от того на каких биржах они работают, то есть выходят ли они на заграничные рынки или нет. Делят листинг ценных бумаг на два вида: первичный и вторичный.

Первичный листинг — работа на местной бирже, для того чтоб выйти на уровень работы зарубежных торговых точек, необходимо пройти этап первичного листинга.

Вторичный листинг — этот этап означает, что эмитент прошел первичный этап и теперь имеет право быть в списках акций, участвующих на торгах зарубежных стран.

После того как пройден этап вторичного листинга, документы предоставленные для экспертизы делят на две подкатегории в зависимости от их вида:

эмитент, который прошел регистрацию и впервые выходит на зарубежный рынок, путем приобретения бизнеса за пределами страны. Такого рода сделки относится к прямому листингу;
депозитный листинг расписок, подразумевает за собой, то что при регистрации вместо ценных бумаг, предоставляют депозитные расписки.

В тех случаях, когда эмитент проходит и выступает на торгах более одной биржи, присваивают следующую квалификацию:

компания, которая проходит процедуру, согласно порядку, но на нескольких площадках в границах одного государства. Такую процедуру называют двойной листинг, организация при этом получает повышение ликвидности;
второй вид это кросс листинг, присваивается компании, которая провела одновременную регистрацию на нескольких площадках на территории государства.

В случаи кросс листинга между биржами составляется, соглашение, благодаря ему прохождение листинга на одной площадке значительно облегчает идентичную процедуру на следующей площадке. Компания при этом получает значительное снижение сроков и экономию финансов.

Интересно знать! Также на бирже существует такое понятие, как предлистинг– это предварительный список обратившихся бумаг, компания которых не прошла удовлетворительно по всем пунктам биржи. Такие акции могут участвовать в торгах, но только не в рамках торговой площади. Такая процедура защищает от рискованных капиталовложений.

Плюсы листинга

К плюсам относят:

Минусы

К минусам относят:

после занесения того как компания занесена в списки биржи, она весь период находиться под пристальным контролем ее развития. Организация берет на себя ответственность и обязательства предоставления полной и достоверной информации про состояние акций и дивидентов;
дополнительные расходы на оплату аудиторских услуг и прохождение процедуры в целом;
вероятность отрицательного отношения со стороны потенциальных клиентов, в случаи снижения активности акций. При условии работы вне биржи, такой спад мог бы пройти менее заметно.

Основное значение на биржах в экономике можно выделить, то что на ценные бумаги складываются курсы. В экономической и политической жизни такие курсы выступают, как барометр. Они могут резко понижаться в годы кризисов или неблагоприятной конъюнктуры, а также и противоположная сторона, взлеты в моменты повышения производства. Фондовый рынок предоставляет все условия для положительного оборота бумаг, оценивая определяя их конкурентоспособную ценовую политику, благоприятно влияет на распространение информации о компаниях, тем самым поддерживая высокий уровень профессионализма всех участников рынка. Благодаря фондовым индексам можно отслеживать динамику рынка ценных бумаг.

Трёхуровневая система котировальных списков на Московской биржи - это не просто перечень допущенных к торгам акций. Это ещё и качественная оценка всех эмитентов.

Что такое листинг?

На Московской бирже проходят торги по нескольким сотням ценных бумаг. И это не только акции. Но ещё и облигации - государственные и корпоративные; паи торгуемых на бирже ПИФов, акции ETF, ипотечные сертификаты и депозитарные расписки.
Любой желающий, любая организация может выпустить предусмотренную законом ценную бумагу и запустить торги по ней на Московской бирже. Но сделать это не так-то просто.
Прежде, чем допустить ценную бумагу к торгам на бирже, руководство биржи тщательно исследует эмитента. Эмитент должен показать бухгалтерские отчёты за несколько последних лет, подтверждая свою дееспособность и работоспособность. Так же эмитент должен за свой счёт пройти аудиорскую проверку в крупной уважаемой аудиторской компании. К торгам допускаются только ценные бумаги, соответствующие довольно строгим критериям отбора.
Задача биржи не допустить к торгам ценные бумаги, выпущенные случайными эмитентами или мошенниками.
Процедура такого строгого отбора как раз называется листингом.

Зачем нужен листинг?

Ценные бумаги, допущенные к торгам на Московской бирже, заносится в специальный список - котировальный список. Профессионалы фондового рынка предпочитают работать только с ценными бумагами из котировального списка. Так как присутствие в котировальном списке Московской биржи является для ценной бумаги своеобразным критерием качества. И процесс листинга нужен для того что бы отобрать наиболее подходящие для инвестирования ценные бумаги.
Котировальный список не является жёстким императивом для торговли. Инвесторы могут торговать друг с другом любыми ценными бумагами - хоть фантиками от конфет. Но на Московской бирже можно торговать только бумагами из котировального списка. Биржа бережёт свою репутацию и со всяким фуфлом старается дела не иметь.
Таким образом листинг и котировальный список нужен для того, что бы уберечь инвесторов от заведомо убыточных инвестиций. С помощью процедуры листинга биржа защищает деньги своих клиентов.

Котировальные списки и три уровня листинга

Нельзя утверждать, что все компании, успешно прошедшие процедуру листинга являются равноценными между собой. Скажем, акции трансконтинентального гиганта, мирового лидера в области добычи газа ОАО "Газпром" является более надёжным объектом для инвестиции, чем акции "Новолипецкого металлургического комбината" (НЛМК). НМЛК сам по себе тоже неплохое вложение денег. Иначе процедуру листинга он бы не прошёл. Но выбирая между НЛМК и Газпромом, лучше предпочесть Газпром. У Газпрома более понятные перспективы на будущее и нет сопоставимых конкурентов.
Московская биржа облегчила инвесторам выбор. И рассортировала всех своих эмитентов по "весовым категориям". Существуют три уровня листинга
Листинг первого уровня
Листинг второго уровня
Листинг третьего уровня
В каждом уровне листинга существует свой котировальный список.
В котировальном списке первого уровня сосредоточенны акции самых-пресамых надёжных и перспективных эмитентов. Таких, как Газпром, Сбербанк, Лукойл...
В котировальный список второго уровня внесены эмитенты, которые по каким-либо причинам не соответствуют критериям листинга первого уровня. Это: Сургутнефтегаз, Новолипецкий металлургический комбинат, Магнитогорский металлургический комбинат, Новороссийский морской торговый порт и т.д. Каждая из этих акций - великолепная возможность для долгосрочного инвестирования. Но по мнению руководства Московской биржи инвестировать в эти акции более рискованно, чем инвестировать в акции котировального списка первого уровня.
Котировальный список третьего уровня, Здесь собраны не только акции, но и всевозможные облигации, паи торгуемых ПИФов, ETF, ипотечные сертификаты и другие менее популярные ценные бумаги. Основной риск, который несут эти бумаги - низкая ликвидность. А, в целом - это нормальные инструменты для вложений. Иначе листинг они бы не прошли.

Уровень листинга ценной бумаги служит качественным показателем, на который инвестор может ориентироваться в принятии инвестиционных решений.

Где прочитать котировальные списки Московской биржи

Котировальные списки составляются для удобства инвестора, который имеет возможность сформировать инвестиционный портфель с необходимым уровнем риска.

Каждая ценная бумага, которая торгуется на фондовых рынках, включена в особые списки. Это непременное условие. Простыми словами листинг является таким списком или перечнем, куда входит любой финансовый инструмент, доступный для трейдинга.

Давайте детально познакомимся с этой биржевой процедурой. Разберем правила, условия и этапы проведения листинга ценных бумаг: акций и облигаций.

Листинг на бирже – процедура допуска ценных бумаг к свободному обращению и торговле. Результатом ее проведения становится внесение акций, облигаций, инвестиционных паев, ипотечных сертификатов и депозитарных расписок в биржевой котировальный список.

Рассматриваемый термин от английского слова listing, что в переводе означает внесение в список.

Если рассматривать процесс листинга более детально, то следует выделить 2 важные составляющие:

формальности и процедуры, которые предшествуют включению акций и облигаций в котировальный список;
контроль за соответствием каждого инвестиционного инструмента существующим на конкретной бирже требованиям.

Но зачем он нужен? Какие цели преследует?

Листинг проводится в отношении каждого эмитента, обращающегося на биржевых фондовых рынках. Она позволяет отбирать для торговли акции только компаний, отвечающих принятым требованиям, которые касаются основных финансовых показателей, уровня ликвидности и рисков.

Фактически мы говорим о режиме допуска ценных бумаг в котировальный список биржи.

Правила проведения

Правила листинга всегда утверждаются фондовой биржей. Они различаются для каждой конкретной площадки. Рассмотрим правила проведения подобной процедуры на примере крупнейшей в России Московской Биржи или ММВБ.

Ценные бумаги допускают до торгов путем проведения листинга. Решение о включении в котировальный список принимает только Московская Биржа.

Список состоит из 3 разделов или уровней:

первого;
второго;
третьего.

Процесс исключения ценной бумаги из числа торгуемых осуществляется только Московской Биржей. Эта процедура также известна, как делистинг.

Акции конкретной компании претендуют на листинг при обязательном соблюдении принятых условий:

соответствие нормам закона;
регистрация проспекта;
принятие эмитентом обязанности по раскрытию информации;
обслуживание в Расчетном депозитарии.

Познакомиться с полной версией правил проведения листинга любой желающий может на официальном сайте Московской Биржи в разделе Документы.

Этапы процесса

Листинг проводится в несколько последовательных этапов.

1. Эмитент или лицо-посредник осуществляет подачу заявления, которая касается размещения на фондовом рынке ценных бумаг. Первый этап также известен, как предлистинг.

2. Подписание соглашение о проведении биржевыми специалистами экспертной оценки.

3. Эмитент или доверенное лицо предоставляют пакет документов, которые нужны для осуществления экспертизы: бухгалтерские балансы, отчеты и так далее.

4. Экспертиза акций или облигаций, которые претендуют на листинг.

5. Оценка деятельности компании-эмитента. Рассматриваются основные макроэкономические показатели: рентабельность, ликвидность, размер уставного капитала и так далее.

6. Заседание Специальной комиссии, на котором принимается решение по допуску ценных бумаг компании до обращения на торговой площадке.

Критерии и требования, предъявляемые к эмитентам

Каждая биржа утверждает собственные требования для включения акций и облигаций в котировальный список. К таким критериям обязательно относятся:

показатель общей стоимости активов компании;
размер чистой прибыли по результатам работы за несколько лет;
предполагаемое для размещения количество ценных бумаг;
капитализация компании составляет не меньше 60 миллиардов рублей;
публикация отчетности по МСФО за последние 3 года.

Естественно, это неисчерпывающий перечень требований, которые могут предъявляться к компании-эмитенту.

Котировальные списки и уровни

Неправильно считать, что эмитенты, которые преодолели листинг, стали равнозначны друг другу. Например, акции огромной нефтяной компании ПАО «ЛУКОЙЛ» не сравнятся по своему весу с ценными бумагами промышленного горнодобывающего и металлургического холдинга ПАО «Мечел». Это факт.

При этом никто не станет утверждать, что Мечел слабый или непривлекательный для инвестиций эмитент. Иначе компания не прошла бы листинг. Однако значимость названных акций существенно различаются.

Руководители Московской Биржи облегчили жизнь инвесторов. Для этого созданы 3 уровня листинга, о чем уже упоминалось выше. Для каждого из них создан собственный котировальный список.

К первому уровню котировального списка относятся крупнейшие эмитенты, акции которых торгуются на ММВБ. Это так называемые голубые фишки или компании первого эшелона. Среди них Сбербанк, Новатэк, Газпром, ГМК Норильский никель, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Магнит и другие.

Ко второму уровню котировального списка относят компании второго эшелона, которые не отвечают требованиям для голубых фишек. Среди них Россети, РусГидро, Магнитогорский металлургический комбинат, Мегафон, Полюс и другие.

К третьему уровню котировального списка причисляют компании третьего и четвертого эшелона. Среди них Ашинский МЗ, ОГК-2, Юнипро, Башнефть, Детский мир, Белон, Автоваз, Квадра, ЭнергияРКК, Мостотрест, Объединенная Вагонная Компания и многие другие.

С уменьшением уровня существенно падает ликвидность. Проще говоря, с акциями этих компаний работает меньшее количество инвесторов. Торговый оборот по таким фишкам невелик. Инвестировать в них следует исключительно в долгосрочной перспективе. Для внутридневной или даже среднесрочной торговли подобные ценные бумаги не подходят.

Классификация и виды

Различают первичный и вторичный листинг. Это обособленные понятия.

Процедура первичного листинга проводится в целях начала обращения ценных бумаг в рамках российского биржевого рынка. Компании, акции которых торгуются на ММВБ участвовали именно в ней.

Когда эмитент планирует выйти на международную площадку, то нужно пройти процесс вторичного листинга. После этого акции таких компаний получают доступ к размещению на иностранных фондовых биржах. К примеру, на Лондонской или Нью-Йоркской.

В соответствии с отечественными нормативно-правовыми актами проведение вторичного листинга возможно лишь для эмитентов, прошедших процедуру первичного. Условия прохождения вторичного листинга намного мягче, а срок самой процедуры короче.

Ценные бумаги эмитента, по которым проводится рассматриваемая процедура на иностранных биржах, определяют конкретную используемую терминологию.

Первый случай так называемого прямого листинга или Direct listing. Его проводят в целях регистрации эмитента в иностранной стране, в которой планируют торговлю ценными бумагами на одной или нескольких фондовых биржах.

Второй случай так называемых депозитарных расписок или Depository Receipts. При этом доступ на зарубежную площадку получат лишь депозитарные расписки компании-эмитента.

Кроме того, существуют специальные разновидности вторичного листинга:

Dual listing;
Cross-listing.

Dual listing или двойной листинг. Последовательное получение доступа ценным бумагам эмитента на несколько различных бирж, которые находятся внутри одного государства. Подобные действия предпринимаются в целях повышения ликвидности акций компании.

Cross-listing или кросс-листинг. Единовременное или перекрестное получение доступа для ценных бумаг эмитента на несколько фондовых бирж. Такие действия осуществляются для сокращения временных и финансовых издержек.

Соотношение листинга и IPO

Трейдеры иногда путают эти понятия. Давайте расставим все по своим местам и поймем, как они соотносятся.

Под IPO (Initial Public Offering) принято понимать первую публичную продажу акций компании на фондовом рынке.

Одним из этапов IPO является листинг. Как мы уже знаем, во время этой процедуры эмитент согласовывает с биржей порядок размещения на ней собственных акций.

О научной трактовке понятия Вы можете прочесть и в статье, а я попробую сформулировать «междустрочное» значение слова.

По собственному опыту могу сказать, что листинг в торговле — это то количество денежных единиц, которое торговая сеть пытается с Вас поиметь за вхождение Вашего товара в каждый магазин этой сети.

Сумма может быть разной, она зависит от категории товара, размеров торговой сети, сезонности и, самое важное, от наглости руководства и Ваших с ним взаимоотношений.

Как правило, сумма колеблется в пределах 10-50 условных единиц за товарную единицу в один магазин. И да, не путайте листинг с откатом — это уже ретро-бонус!

Листинг

Листинг – от английского listing (внесение в список). Под листингом в продажах понимают возможность продавать товар в торговой точке.

Чаще всего данный термин употребляют по отношению к торговым точкам, в которые только планируется поставлять определенную продукцию.

Листинг осуществляется несколькими способами:

Через прямую продажу, что является прямой обязанностью;
Через бесплатный продукт. Данная процедура применяется крупными компаниями для быстрого создания первичной дистрибуции. Например, торгпреды табачных компаний выдают по блоку сигарет при условии выставления их на витрину по рекомендованной цене;
Через оплату. Нередко торговые точки выставляют определенные финансовые условия для введения товара в свой ассортимент. В качестве таковых могут выступать как официальные оплаты, так и «откаты» в различных вариантах;
Через единовременные акции. В этом случае персоналу торговой точки предлагается бонус, скидка или ценный приз за покупку указанной в акции продукции. Наиболее распространены мероприятия по форме «Х+1» (если вы у нас купите Х единиц новинок, мы бесплатно выдаем единицу ходовой продукции);
Через программы лояльности. Некоторые компании предлагают персоналу торговых точек участвовать в программах по поддержанию рекомендованного ассортимента, периодически за это стимулируя бесплатным продуктом, подарками и прочими приятными мелочами. В этом случае при появлении новой позиции, ее наличие автоматически включают в условия программы и, как правило, вовлеченная в программу администрация магазинов и киосков, не отказывается от расширения ассортимента;
Другие меры. Здесь все зависит от фантазии. Например, установка ценного торгового оборудования при условии закупки необходимых товарных позиций.

Источник: http://сайт/gornostaev.com/archives/330

Что такое листинг на фондовом рынке?

Листинг - это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок. Листинг определяют как действия, направленные на то, чтобы включить ценную бумагу в один из используемых фондовыми биржами котировальных списков.

Под листингом подразумевает также контроль за тем, чтобы ценные бумаги и их эмитент сбыли в согласии с требованиями, которые убыли установлены фондовой биржей.

Рассмотрим, более детально, что значит листинг. В современном мире многие компании стремятся к тому чтобы их акции продавались на бирже. Но такая возможность доступна далеко не всем.

Сначала необходимо пройти процедуру листинга. Листинг - это сложная многоступенчатая процедура, которая не позволяет недобросовестным компаниям выходить на рынок.

Правильное пользование листингом делает возможным увеличение количества инвесторов, размещать ценные бумаги, в том числе, и за границей, и к тому же ограничить интервалы времени между размещением ценных бумаг и тем временем, когда начнут ими пользоваться.

Маркетологи считают, что листингом можно определить внесение в список поставщиков торговой точки, который был определён крупным бизнесом правил и требований для допуска товара к реализации в торговле.

Суть понятия

Термин листинг происходит от английского слова list - что означает список. Если говорить об исполнении листинга, то есть его требований, то это является обязательным, соответственно для поставщиков товаров и марок, которые они хотели бы поставить на полки торговых центров.

Зачастую продукция или торговые марки, которые не выполнили все вошедшие в листинг требования или у них просто низкий маркетинговый показатель, постепенно выводятся из списка и точки для торговли.

Потом в лист поставщиков соответственно попадает товар из конкурентной марки. Зачастую торговая марка вводится в ассортимент торговой точки без принятой «сложной» процедуры листинга.

По ряду товаров товарных групп механизм переоформления листа товаров и поставщиков может проводится два раза в год, всегда это проводится в начале нового сезона.

В такой ситуации заранее, на смену выводящемуся из ассортимента торговой точки товара осуществляется процедура листинга нового товара.

В случае, если организация не в полной мере соответствует требованиям биржи, то тогда ее вносят в предварительный список обращающихся бумаг называемый предлистинг.

Это делает безопасным инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно как купить, так и продать. Но делается это не в рамках торговой точки.

Виды листинга возможно классифицировать, и это зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах. Первичным листингом является листинг на бирже местного уровня.

Для продвижения на зарубежные торговые площадки, к примеру российские компании должны обязательно проходить первичный листинг у себя дома.

Внимание!

Что такое вторичный листинг — это соответственно внесение в список акций, которые обращаются за рубежом. В дальнейшем ценные бумаги, которые прошли вторичный листинг, можно подразделить на две категории в зависимости от их вида.

Прямой листинг — это регистрация эмитента, который только будет выходить на зарубежный рынок. Причем через приобретение первоначального бизнеса за границей. Листинг депозитарных расписок.

Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки. Листинг - это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок (установление соответствия ценной бумаги определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже).

Это своеобразный фильтр, который проходят акции компании, прежде чем попасть в так называемый котированный лист.

Листинг является важным и неотъемлемым этапом в жизни любой компании, так как дает компании возможность выйти на рынок ценных бумаг, позволяет эмитенту качественно и количественно расширить круг инвесторов, а также придать бумагам компании инвестиционный статус, а самому эмитенту - статус «публичной компании».

В ходе листинга ценную бумагу вносят в Котировальный список первого или второго уровня. В соответствии с росийским законодательством, компания должна пройти процедуру первичного размещения ценных бумаг на одной из российских бирж для того, чтобы иметь возможность провести листинг за границей.

Совокупность процедур по выведению ценных бумаг с обращения на фондовом рынке называется делистингом.

Согласно Закону Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года к обращению на фондовой бирже допускаются:

ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную указанным выше Законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в этот список, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Листингом часто называют сам биржевой список. Не секрет, что далеко не каждая ценная бумага может иметь спрос на бирже и являться значимым объектом купли-продажи на фондовом рынке.

Ценные бумаги должны пройти процедуру листинга, чтобы принимать участие в торгах, а это подразумевает всю совокупность процедур включения активов в биржевой список, а также осуществление контроля соответствия ценных бумаг условиям и требованиям, которые установлены фондовой биржей.

По уровню требований, которые биржа предъявляет к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг. Предлистинг - это предварительный этап для прохождения процедуры листинга.

Следует особо отметить, что введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено прежде всего на то, чтобы защитить интересы инвесторов и членов биржи от возможных рисков и потерь из-за банкротства эмитентов.

Этапы процедуры

Листинг включает следующие этапы:

подача заявления о листинге ценных бумаг от эмитента или посредника, который является его доверенным лицом;
заключение договора на проведение экспертной оценки с фондовой биржей;
предоставление документов, которые необходимы для проведения экспертизы учредительных документов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитента ценных бумаг;
проведения экспертизы ценных бумаг на основе тщательного анализа показателя объема и продолжительности их обращения;
оценки рентабельности деятельности эмитента, учета коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, колебания величин уставного капитала и такое прочее;
рассмотрение результатов экспертизы котировальной комиссии биржи, либо на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг с участием эмитентов, их посредников, а также специалистов биржи.

Ценные бумаги, которые успешно прошли процедуру листинга и теперь уже соответствуют определенным минимальным требованиям биржи, которые предъявляются к ценным бумагам, включаются в котировальный лист биржи.

Есть такие ценные бумаги, которые частично прошли процедуру листинга, то есть только по каким-то отдельным показателям, - они включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже.

Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне торговой системы биржи. Биржа при этом не несет никакой профессиональной ответственности за надежность и законность таких сделок.

После прохождения комиссии по листингу, ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определит курс актива при ее первой реализации на бирже.

Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, которую получает от эмитента и его посредников.

А они в свою очередь, обязуются регулярно предоставлять собственные отчеты о хозяйственной деятельности и сообщать на биржу обо всех важных событиях, которые способны повлиять на цену ценных бумаг.

Характеристика процедуры

Таким образом, можно подытожить, что листинг является достаточно сложной многоступенчатой процедурой, которая не позволяет недобросовестным («мутным») компаниям выходить на фондовый рынок.

Преимущества для компании

Преимущества, которые дает компании наличие у нее листинга на фондовом рынке, состоят в том, что:

повышается надежность и увеличивается доверие со стороны всех участников рынка;
общественная известность и популярность;
широкий доступ к сравнительно дешевым источникам финансовых ресурсов;
очень высокие (и даже потенциально неограниченные) возможности привлечения дополнительных финансовых средств для эффективного развития компании;
усиленный рост капитализации компании вследствие роста спроса и цен на ее ценные бумаги;
высокая ликвидность выпускаемых эмитентом ценных бумаг; в ряде случаев получение специальных льгот при налогообложении.

Цели листинга

Поэтому можно с уверенностью сказать, что является целью листинга:

создание благоприятных условий для торговли на бирже, а также повышение информированности инвесторов о состоянии рынка ценных бумаг, ну и конечно же - выявление наиболее качественных и надёжных ценных бумаг,
защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ценным бумагам, а также создание единых правил экспертизы к допуску и обращению ценных бумаг.

Преимущества и недостатки

Правда, сегодня в России влияние листинга на отечественных биржах весьма условное. Это объясняется прежде всего несовершенством и нестабильностью экономики.

Тем не менее, преимущества от включения ценных бумаг компании в котировальный список биржи все же есть. В первую очередь, это означает, что компания соответствует требованиям листинга, которые выставляются биржами.

Еще одно преимущество - оформить кредит для компании будет проще, если окажется, что рыночная стоимость активов компании выше балансовой, то условия по займу будут куда лучше.

Для компаний, планирующих совершать операции по слиянию и поглощению, включение в листинг мжет оказаться благоприятным, а порой и решающим фактором.

Стоимость такой компании для потенциальных инвесторов не является секретом, поскольку котировка акций фирмы на бирже - это и есть рыночная цена предприятия.

Выше были перечислены преимущества листинга ценных бумаг, но, к сожалению, есть и недостатки. Например, для компании присутствие на бирже может означать некоторый контроль, а значит все действия, как удачные так и неудачные, обязательно сказываются на цене акций.

Поэтому подобная «прозрачность» может понравиться не всем компаниям. Кроме того, процесс листинга - далеко не бесплатная процедура, при которой придется потратиться на сбор за листинг, а также сборы, проводимые раз в год за поддержание.

Кроме листинга, предусмотрен и делистинг ценных бумаг, то есть исключение акций компании из листинга биржи. Делистинг проводиться как биржей, так и по решению самой компании.

К особенным недостаткам листинга можно отнести: дополнительный контроль за компанией (с листингом компания принимает на себя дополнительные обязательства); дополнительные расходы; безразличие рынка.

Внимание!

Инвесторы, как иностранные, так и российские постепенно и последовательно поднимают требования, чтобы была очевидной прозрачность российских эмитентов. Всё это делается для мониторинга и контроль рисков своих инвестиций в их ценные бумаги.

При прохождении процедуры листинга, как правило, к эмитентам ценных бумаг должны предъявляться соответствующие требования и поэтому накладываются ряд жестких обязанностей.

Такой установленный порядок имеет стимулирующее влияние на эмитентов и этим достигается повышение их прозрачности и открытости перед инвестиционным сообществом и широкой общественностью.

Всё это служит одной цели, а именно, - это способствует укреплению взаимного доверия, которое должно быть между эмитентами ценных бумаг и инвесторами, так как они являются участниками рынка ценных бумаг.

Чем выше уровень листинга - тем выше требования к корпоративному управлению, капитализации и объему торгов ценными бумагами компании.

Условия прохождения процедуры листинга понятны и абсолютно прозрачны. Компании-эмитенту остается только подготовить комплект необходимых документов.

Для включения ценных бумаг в котировальный список на биржу заявитель предоставляет Заявление и комплект документов: учредительные, регистрационные, эмиссионные, финансовы и иные документы.

Полный список документов можно посмотреть в соответствующих приложениях к правилам листинга Биржи.

В зависимости от типа котируемых ценных бумаг, а также от того, имеет ли их эмитент котируемые бумаги на биржах других стран, листинг ценных бумаг может различаться специалистами по следующим типам:

Primary listing - первичный листинг. Это процедура листинга ценных бумаг эмитента на отдельном (локальном) рынке. Когда компания стремится выйти на международный уровень, ей для получения разрешения Федеральной службы по финансовым рынкам на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российского эмитента за пределами Российской Федерации необходимо в обязательном порядке выполнить одно важное условие - пройти первичный листинг в России.
Secondary listing - вторичный листинг. Это листинг ценных бумаг эмитента на одной или нескольких зарубежных фондовых биржах. Для российских эмитентов, например, вторичный листинг возможен только после прохождения первичного листинга акций на российской торговой площадке.
Специальный листинг - это листинг ценных бумаг компании, кот орые эмитированны для каких-то определенных целей. Такие ценные бумаги обычно покупаются и продаются профессиональными участникам рынка ценных бумаг. Например, еврооблигации, которые, как правило, обращаются только среди крупных игроков рынка и, как правило совсем не торгуются среди мелких инвесторов.

Терминология листинга может отличаться - все зависит от вида ценных бумаг эмитента, которые проходят процедуру листинга на торговых площадках.

Различают:

Direct listing - прямой листинг. Суть его заключается в основном в регистрации новой компании и прохождение ею процедуры листинга.
Depository Receipts - депозитарные расписки. Как правило, на зарубежной бирже листинг получают депозитарные расписки компании.
Dual listing - двойной листинг. Это когда компания последовательно проходит процедуру листинга на нескольких фондовых биржах внутри одной страны с одной целью - повышение ликвидности своих ценных бумаг. Обычно компания листингуется по порядку на нескольких площадках в пределах одного государства. Преимущество в этом главным образом - значительное повышение ликвидности ценных бумаг эмитента.
Cross-listing - кросс-листинг. Прохождение процедуры листинга одновременно на нескольких фондовых биржах, какправило, разных государств в рамках заключенного между ними (биржами) соглашения. Позволяет эмитенту, чьи бумаги прошли процедуру листинга на одной бирже, пройти процедуру листинга на других торговых площадках в упрощенном варианте, что позволяет сократить временные сроки и, возможно, финансовые издержки эмитента. Одновременная регистрация на разных площадках разных стран.

Между этими биржами заключается соглашение, в рамках которого попадание в листинг на одной из них существенно упрощает аналогичную процедуру на другой. Основное преимущество - значительное сокращение издержек и сроков.

Схема допуска ценных бумаг на биржу

Процедура листинга ценных бумаг на разных биржах имеет свои отличительные черты, однако, общая схема допуска ценных бумаг на биржу выглядит так:

Эмитент подает на биржу заявление о листинге ценных бумаг и потом заключает с биржей соглашение о проведении экспертизы ценных бумаг.
Биржа решает вопрос о допуске ценных бумаг на биржу только после того, как проведет экспертизу претендующих на листинг ценных бумаг.
При положительном решении вопроса о допуске эмитент заключает с биржей договор о листинге ценных бумаг.
Эмитент предоставляет бирже всю необходимую информацию для поддержания листинга, и делает это регулярно (как правило, раз в квартал).

Следует отметить, что чем больше правила листинга одной биржи соответствуют правилам другой, тем шире возможности торговли ценными бумагами.

Процедура листинга на бирже должна обеспечивать: создание равных возможностей для участников торговли и их клиентов при получении информации, которая должна раскрываться в соответствии с правилами листинга и делистинга ценных бумаг; своевременное исключение из списка ценных бумаг, прошедших листинг, утративших соответствие установленным требованиям; необходимые меры, предотвращающие манипулирование ценами.

Процедура листинга (для первого и второго уровней) должна включать следующие этапы: предварительный; экспертиза; договор о листинге; поддержка листинга; делистинг (или исключение из листинга).

На предварительном этапе биржа вырабатывает требования, которые затем предъявляет эмитенту и его ценным бумагам. В соответствии с Временным положением требования устанавливаются для первого и второго уровней листинга.

Часть требований является общей для двух уровней, но часть требований различается.

Общие требования для двух уровней

Общими требованиями являются:

Ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации и иными нормативными документами.
Отчет об итогах денежной эмиссии ценных бумаг должен быть зарегистрирован в установленном порядке.
Ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми.
Наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее чем двух маркет-мейкеров.
Для акций акционерных обществ: во владении заинтересованных лиц должно находиться не более шестидесяти процентов голосующих акций акционерного общества.
Эмитенты ценных бумаг должны безоговорочно принимать обязательства по соблюдению установленных законодательством и биржей требований по раскрытию информации в определенных порядке и объеме.

Особенности Российского листинга

Во всем мире компании, проходящие процесс листинга, получают ряд неоспоримых преимуществ для акционеров и затем, как следствие, для самих себя.

Основное преимущество заключается в улучшении имиджа компании и повышении ликвидности ценных бумаг, а также в существенном расширении круга акционеров, в том числе и за счет крупных институциональных инвесторов.

Для российских компаний, прошедших процедуру листинга в России, появляется возможность по привлечению наиболее консервативного инвестиционного сообщества - российских и иностранных институциональных инвесторов.

Управляющим компаниям разрешено инвестировать пенсионные накопления только в ценные бумаги, которые включены в котировальные списки биржи.

В России инвестиции в ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга, дают дополнительные возможности, которые позволяют инвесторам беспрепятственно и эффективно реализовать разнообразные инвестиционные стратегии.

Безусловно, основным требованием является своевременное раскрытие информации, рыночная капитализация и количество акций в свободном обращении, а также обязательное соблюдение ряда норм корпоративного поведения.

Делистинг

Делистинг - это процедура, обратная листингу, то есть процесс исключения ценных бумаг компании из листинга фондового рынка.

Необходимость делистинга возникает в следующих основных случаях:

если эмитент сам подает заявление на исключение из котировального листа его ценных бумаг;
если регулирующий орган принимает решение о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся;
если вступает в силу решение суда о недействительности выпуска ценных бумаг;
если происходит ликвидация эмитента ценных бумаг;
если уже истекли сроки допуска ценных бумаг к обращению на бирже;
если истекли сроки обращения определенных ценных бумаг эмитента;
если эмитент не выполнил каких-то обязательств перед биржей, принятых при включении его ценных бумаг в котировальный список биржи;
если показатели деятельности эмитента и объемы продаж ценных бумаг эмитента не соответствуют определенным требованиям, которые предъявляются при включении ценных бумаг в котировальный список биржи.

Источник: https://biznes-prost.ru/listing.html

Что такое листинг и какие его преимущества?

Разберем что это значит простыми словами, на примере данного процесса в торговле.

Внимание!

Листинг – это такая процедура, в процессе которой ценные бумаги допускаются к обращению на биржах, при условии соблюдения их эмитентами соответствующих требований.

Например, компания желает реализовывать свой товар в крупной торговой сети, за что данная сеть требует различное дополнительное оборудование – витрины, стойки, а также маркетинговые предложения – бонусы, призы. Этот процесс и называется листингом.

И так, данный термин применяется в нескольких сферах:

Непосредственно в биржевой (его мы и будем рассматривать подробно). Здесь, в основном, инициатором данной процедуры выступает компания-эмитент, но иногда, и сама торговая площадка проявляет инициативу (когда популярные и перспективные ценные активы распространяются по неофициальным каналам).
В торговле, где для производителя – это возможность представить ассортимент продукции в торговой сети, а для покупателя – это возможность выбирать из большого разнообразия товаров.
В недвижимости – это договор собственника недвижимости с брокером, осуществляющим продажу данного имущества, и получающий за это комиссию.
В программировании, код программы – это и есть листинг, представленный на языке ассемблера.

Какие он дает преимущества в торговле ценными бумагами?

Для эмитента данный процесс дает преимущества, выполняя следующие функции:

появляется возможность привлечь дополнительный капитал от инвесторов;
открывается доступ к международному фондовому рынку;
получение рейтинговой оценки своей компании, и повышение ее инвестиционной привлекательности;
средства вкладчиков получают дополнительный уровень защиты.

Какова же его процедура?

Если организация не соответствует всем требованиям биржи, ее заносят в предварительный список - предлистинг, что защищает инвесторов от вложений, которые могут быть рискованными.

Акции, находящиеся в таком списке можно покупать либо продавать за пределами данной торговой площадки.

Процедура самого листинга делится на этапы:

Эмитент, либо представляющий его интересы консультант, подает и регистрирует заявку.
Биржа проводит специальную экспертизу как ценных бумаг (их объем и продолжительность обращения), так и самой организации –ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, движение капиталов.
Далее предоставляется необходимый пакет документов. Это проверенная аудиторами финансовая отчетность за 3 предшествующих года, документы по эмиссии ценных бумаг, оценки экспертов, и другие, согласно требованиям.
Комиссия по допуску ценных бумаг анализирует предоставленные документы, определяет первоначальную цену размещения бумаг, прогнозирует их спрос и привлекательность для инвесторов.

При этом, каждая торговая площадка имеет свои требования к компаниям-эмитентам.

Например, фондовая биржа Нью-Йорка требует размер рыночной капитализации не менее 75 млн. долларов в месяц, иначе компании выставляется испытательный срок на 18 месяцев.

А если организация прошла IPO, то общая стоимость всех ее акций должна находиться в пределе от 100 млн. долларов.

К цене копеечных акций (стоят меньше 1 доллара) также предъявляется требование – в течение месяца подняться выше 1 $, иначе их уберут со списков.

А в Германии фондовый рынок выставляет меньше условий, и размер капитала компании должен быть не меньше 3,5 млн. евро. И подать заявку, как и в основном по всей Европе, может компания, проработавшая на рынке не менее 3 лет.

Требования Московской биржи

Рассмотрим особенности внесения в списки на Московской бирже – ММВБ. Данный процесс осуществляется путем включения ценных бумаг в список, который состоит из трех уровней, где первые два – котировальные, а третий- нет.

К требованиям по размещению акций на данной бирже относятся:

соответствие акций и предоставляемой о них информации законодательству РФ;
рыночная капитализация должна быть не менее 60 млрд. рублей, при общем количестве обыкновенных акций на 3 млрд. рублей, а привилегированных – на 1 млрд (для 1 первого уровня);
продолжительность деятельности клиента должна быть не менее 3 лет (для 1 уровня) и 1 года (для второго уровня);
раскрытие отчетности по МСФО за 3 предыдущих года (либо за 1 для второго уровня);
корпоративное управление должно соответствовать требованиям данной торговой площадки;
для первого уровня объем сделок за квартал должен быть не менее 1 млн. рублей. К каждому виду ценных бумаг здесь предъявляются свои требования.

Классификация

В зависимости от публичности, выделяют первичный и вторичный листинги. При первичном – ценные бумаги обращаются на местной бирже, и его необходимо пройти для выхода на мировые площадки.

На организованном первичном рынке существует несколько методов листинга:

приглашение общественности непосредственно компанией- эмитентом;
предложения к продаже акций существующих акционеров;
тендерные предложения для инвесторов;
частное размещение;
через исполнение или конверсию
другие методы

При вторичном листинге – акции попадают в списки, обращающиеся за границей, и далее делятся на 2 категории: прямой список (регистрация эмитентов, только вышедших на мировой рынок) и депозитарных расписок (регистрация депозитарных расписок вместо акций).

Если эмитент осуществляет процедуру листинга не на одной бирже, а на нескольких, то данный процесс делится на двойной (нахождение в списках нескольких торговых площадок одного государства, что значительно повышает ликвидность ценных бумаг) и кросс-листинг.

Кросс-листинг — это регистрация на площадках нескольких стран, где после первой регистрации, можно попасть в следующий список по упрощенным правилам, что существенно сокращает сроки и издержки компании.

Источник: https://ruslantrader.ru/chto-takoe-listing.html

Увеличение собственной представленности в розничной сети

Доля рынка, продажи и прибыль любой B2B компании, работающей с ритейлом, зависят от величины клиентской базы (количества торговых точек) и уровня представленности на полках у клиента.

Но если рост количества торговых точек незначителен или распределяется равномерно, как на вас, так и на ваших конкурентов, то для повышения текущей доли рынка акцент следует делать на увеличение собственной представленности (листинга) в клиентских сетях.

О том, как этого добиться и как изменятся ваши продажи с увеличением полочных долей, мы расскажем на примере крупнейшего украинского дистрибьютора «L», поставляющего свои товары в более чем 2000 торговых точек по всей Украине.

С начала 2012-го года в «L» шло небольшое, но неуклонное снижение темпов роста продаж и GMROI. Поскольку замедление темпов роста шло на фоне положительной динамики по товарообороту и валовой прибыли, это не было воспринято как тревожный сигнал.

Переломным моментом, указавшим на наличие проблемы, стал конец 13-го года, когда оборачиваемость запасов выросла почти на семьдесят процентов (в месяцах товарооборота, по сравнению с 11-м годом).

Анализ причин затоваривания показал, что на протяжении 1,5-2 лет шло планомерное наращивание ассортимента со стороны «L» и сокращение представленности брэндов «L» в розничных сетях.

На начало 14-го года более 70% ассортимента «L» было представлено в различных торговых точках «от случая к случаю», и лишь 30% могло считаться «ядром».

Причинами сокращения брэндов «L» (как, собственно, и брэндов других дистрибьюторов) было:

Желание разорвать брэнды и разнести их по категориям (что соответствует логике ритейла)
Желание представить в категории как можно больше брэндов (и,
соответственно, поставщиков)
Желание усилить конкуренцию между поставщиками и использовать ее в своих целях, увеличив внереализационные доходы (бонусы, листинг, маркетинг)

Результатом сокращения представленности было не только вымывание ассортимента «L» из сетей.

Внимание!

Зная, о том, что представители конкурирующих сетей часто посещают магазины конкурентов, несложно предположить, какие выводы они делали, наблюдая микроскопические площади, отведенные под продукцию «L»: «Значит, «L» больше не лидер, значит, его товары уже не такие популярные, значит, его можно подрезать и в нашей сети».

Такое «ползущее» сокращение очень сложно заметить. И, как правило, когда вы его заметили, его уже очень сложно остановить. Сложно, но не невозможно.

Стратегия увеличения представленности, разработанная специалистами Консалтинг Групп, позволила «L» занять лидирующее место на рынке Украины.

На первом этапе борьбы за долю полки, «в поля» вышли все мерчендайзеры и супервайзеры «L», во всех регионах. Замерялась собственная выкладка и выкладка брэндов ближайших конкурентов, в реестр вносились типы и особенности оборудования клиентских сетей.

По итогам замеров все торговые точки были классифицированы по площади и по товарообороту брэнда с метра полки.

(В дальнейшем, работа по увеличению представленности была начата с сетей, имеющих максимальное количество торговых точек класса АА).

План

Результаты замеров (по собственным брэндам и брэндам конкурентов), а также желаемые площади (полученные из рекомендованных по форматам матриц) были переданы менеджерам по продажам с просьбой увеличить представленность собственных брэндов настолько и в тех торговых точках, где такое увеличение не потребует дополнительных затрат в виде бонусов и листинга.

Результатом такого запроса стал резерв в размере 10+ % от существующей площади, что не соответствовало целям компании.

Однако приняв решение о том, что в ряде случаев компания готова платить за увеличение представленности, менеджеры по продажам нашли потенциал в размере 65% от суммарной текущей выкладки.

Необходимо понимать, что потенциал увеличения – это не гарантированное увеличение площади выкладки в конкретной торговой точке.

Как показала практика, каждая третья точка вносила свои коррективы по предложенным ей планограммам, каждая четвертая – отказывалась от увеличения представленности по разным причинам.

На сегодняшний момент переговоры с сетями еще идут, фактический прирост по тем торговым точкам, где были утверждены новые планограммы, составил 38%.

Формирование планограмм

Для того, чтобы освоить выявленный в торговых сетях потенциал, были сформированы шаблоны попозиционных планограмм, отражающие желаемую представленность каждого брэнда в торговой точке.

Каждый такой шаблон адаптировался под конкретную сеть и, в случае необходимости, под конкретную торговую точку.

Более подробно о выборе ассортимента для планограмм, разработке концепции и вариантов представленности, мы расскажем в следующих публикациях.

Обоснование и «продажа» планограмм

Недостаточно сформировать оптимальные (с точки зрения дистрибьютора) планограммы. Необходимо обосновать и «продать» эти планограммы менеджеру по закупкам розничной сети.

Стратегия «продажи» планограмм строилась на предложении клиентам следующих преимуществ:

Увеличение доходности с метра площади у ритейлора (относительно текущей выкладки брэндов «L» и конкурирующих брэндов)
Гарантия компенсации недополученного дохода (относительно согласованного дохода с метра площади)
Увеличение размера внереализационных доходов, выплачиваемых в сеть (бонусы, листинг, скидка и т.д.)

При этом больше половины клиентов формата АА (согласно классификации) соглашались с расчетами, свидетельствовавшими о потенциальном увеличении доходности, и расширяли ассортимент «L» не требуя дополнительных гарантий или бонусов.

Следует отметить, что перед тем, сформировать оптимальную структуру планограммы (отвечающей целям «L» и позволяющей увеличить доход ритейлора), варианты и схемы выкладки тестировались в собственной сети и в магазинах клиентов, вызвавшихся участвовать в эксперименте.

Изменения в системе мотивации менеджеров по продажам

Недостаточно «продать» желаемую планограмму клиенту. Необходимо получить гарантии того, что закрепленный за сетью (и за каждым магазином в сети) ассортимент будет выставлен, и будет регулярно дозаказываться (до тех пор, пока брэнд-менеджер не решит провести ротацию).

Для этого в систему мотивации сотрудников департамента продаж был введен показатель «отклонение фактической представленности у клиента от плановой».

Плановая представленность – количество точек, где sku должно быть представлено, деленное на общее количество торговых точек.

Фактическая представленность – количество точек, где sku имела остаток больше нуля (на каждый день в периоде), деленное на количество точек, где оно должно было быть представлено.

Фактическая представленность – гарантия того, что менеджер по продажам будет контролировать заказ клиента по всем позициям. Что утвержденный ассортимент не будет вымываться, и что полочное пространство, отведенное под продукцию «L» не будет сокращаться без ведома сотрудников «L».

Заключение

В настоящий момент компания «L» находится в процессе переговоров с клиентами. По тем клиентам, переговоры с которыми закрыты, увеличение представленности составляет 38% от предыдущей выкладки.

Если пролонгировать эту тенденцию на оставшиеся сети, суммарное увеличение площади составит 28-30%, что даст прирост товарооборота 13-18% только за счет увеличения представленности, без учета сокращения оut-of-stock, оптимизации ассортимента, инфляции и прочих факторов.

Однако руководство «L» не ограничивает свои планы ростом продаж. Сейчас в компании идет реинжиниринг и оптимизация бизнес-процессов «под клиента».

Долгосрочная цель компании – стать поставщиком №1 для своих клиентов, и возможно со временем перейти к практике внешнего категорийного менеджмента.

Источник: http://сайт/cgroup.com.ua/publikacii/article/detail385.html

Листинг в торговле – каким образом акции появляются на бирже

Биржевой листинг это процедура приема ценных бумаг в списки фондовой биржи на основании проверки соответствия компании-эмитента требованиям организатора торгов.

Внимание!

Листинг ценных бумаг является вторым этапом в алгоритме появления акций на бирже, первым этапом считается процедура эмиссии.

Различные виды ценных бумаг предполагают неодинаковые критерии допуска к торгам, далее будут рассмотрены листинг меры только относительно акций.

На бирже, как правило, существуют различные котировальные списки (на рынке ММВБ это перечни А1, Б, А2, В, И), которые определяют отличные друг от друга критерии включения в них ц/б.

Различаются они более жесткими требованиями отбора эмитентов, например, список А1 имеет самые высокие требования, а значит является самым надежным для инвестора.

Список И наиболее рискованный по сравнению с другими списками, т.к. набор требований там минимален.

Требования для эмитентов акций (список А1)

Минимальный срок существования компании – три года
Не должно быть убытков по результатам двух лет за последние три года
Капитализация акций обыкновенных больше 10 млрд. руб., привилегиров. – более 3 млрд. руб.
Финансовая отчетность должны вестись по стандартам US GAAP (плюс наличие аудиторского заключения)
В обязательном порядке должен быть предоставлен список аффилированных лиц
Строгое соблюдение эмитентом всех норм, предусмотренных Правилами листинга биржи
Минимальный объем сделок 25 млн. руб. ежемесячно

Листинг в торговле – основное предназначение

Главной миссией данной процедуры является защита интересов участников РЦБ, повышение прозрачности биржевой торговли, формирование благоприятных и выгодных условий для торговли на фондовом рынке, повышение привлекательности для иностранных инвесторов.

Листинг в торговле позволяет отсеять менее надежные акции и выбрать только самые лучшие и качественные из присутствующих на бирже.

Задача эмитента

В целях прохождения данной процедуры компания-эмитент подает соответствующие документы на биржу, та их рассматривает, проводит необходимые экспертизы ценных бумаг, финансового состояния компании, рассматривает результаты данного анализа и принимает решение о допуске.

В случае если акции эмитента прошли листинг процедуру, а вскоре финансовое состояние компании ухудшилось, и фирма перестала соответствовать критериям биржи, происходит процедура делистинга – т.е. исключение ц/б из котировального списка.