Валовые и чистые инвестиции. Что такое валовые и чистые инвестиции 2 валовые инвестиции

Каждое предприятие обладает своим производственным циклом и объемом средств направляемых на поддержание текущего уровня выпускаемой продукции, а также на будущее развитии организации.

Это сумма всех затраченных ресурсов по наращивание средств необходимых в производстве, сырья и материалов, вложений направленных на строительство новых объектов недвижимости, увеличения объема запасов как товарных, так и материальных в течение отчетного периода.

Наиболее острая проблема это правильная оценка эффективности валовых инвестиций , то есть соизмерение вложенных средств в хозяйственную и производственную деятельность предприятия с конечным результатом их . Благополучным результатом считается прибыль превышающая инвестиционные затраты на её достижение.

Также по объему валовых инвестиций возможно дать некоторую оценку экономическому состоянию конкретного экономического субъекта. Когда объема валовых превышай размер амортизационных отчислений на предприятии это свидетельствует о том, что экономическое состояние организации близко к здоровому, и компания испытывает экономический подъем. Происходит это благодаря росту производственного потенциала.

В случае если валовые инвестиции равные амортизационным отчислениям имеет место быть обыденное воспроизводство продукции не характеризующееся экономическим ростом.

Экономический спад происходит в то время, когда амортизационные отчисления превышают объем поступаемых валовых инвестиций и проявляется недостаток производственного потенциала. Другими словами, когда принимают отрицательные значения.

Стоит понимать, что данный показатель способен отразить состояние дел в экономике как со статистической стороны, так и фактической. А также благодаря ему возможно провести аналогию и спрогнозировать дальнейший путь экономического развития организации, частного лица либо экономики страны в целом.

Валовые инвестиции формула

Так как валовые инвестиции по сути своей являются совокупностью всех вложений или восстановительные вложения (амортизации) + вложения, направленные на расширение и развитие конкретного экономического субъекта. Исходя из этого, формула валовых инвестиций выглядит следующим образом.

Валовые инвестиции = Амортизация + Чистые инвестиции.

Предметом этой статьи станут чистые инвестиции: формула, понятие, структура и другие особенности. Мы рассмотрим, чем такие вложения отличаются от всех прочих, и почему они считаются одной из главных движущих сил экономического развития.

О реальных инвестициях

Чтобы было понятнее, что такое чистые инвестиции, нужно рассмотреть понятие валовых вложений. Под последними понимают все средства, которые вкладываются в поддержку или расширение производства. Сюда входят как восстановительные, так и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции в свою очередь относятся к реальным. Эти средства вкладываются в строительство помещений, приобретение оборудования, закупку товарно-материальных запасов, нематериальные активы, включая обучение сотрудников и научно-конструкторские работы. Структура инвестиций такого типа представляет собой соотношение между вложениями в основной и оборотный капитал, а также нематериальные активы.

Есть еще инвестиции финансовые, когда средства размещаются на банковских депозитах или направляются на покупку валюты, ценных бумаг, драгоценных металлов.

Валовые инвестиции

Каждому предприятию для нормального функционирования необходимы средства производства: здания и сооружения, оборудование, материалы и т. д. Со временем все это изнашивается и морально устаревает. Чтобы поддерживать уровень производства хотя бы на текущем уровне, компаниям необходимо осуществлять вложения.

Например, сломался или безнадежно устарел станок. Фирма покупает новый, но уже на этапе приобретения она понимает, что придет время, когда и это оборудование придется заменить. Поэтому предприятие начиняет регулярно списывать часть стоимости станка в счет амортизационных отчислений. И к тому моменту, когда возникает потребность в новом, это не становится неожиданностью, поскольку будет сформирована сумма денег для замены станка.

Также в процессе работы постоянно осуществляется ремонт зданий и техники, замена комплектующих. Это тоже восстановительные инвестиции.

Но приходит время, когда принимается решение о расширении производства, и становится ясно, что одного станка недостаточно, а значит, для этой цели нужно что-то еще, кроме амортизационных отчислений. Требуются дополнительные средства – чистые инвестиции.

Объем чистых инвестиций

Как понятно из вышесказанного, разница между валовыми вложениями и амортизационными отчислениями – это и есть чистые инвестиции. Формула определения так и выглядит: валовые инвестиции за хозяйственный период минус сумма амортизационных отчислений за тот же период.

В идеале, если экономическая и политическая обстановка в стране стабильная, чистые инвестиции представляют собой важный фактор развития производства и роста благосостояния. Существует понятие «эффект мультипликатора», когда в результате роста чистого инвестирования стремительно увеличиваются доходы, причем рост последних в несколько раз превышает темпы вложений.

Структура и объем инвестиций

Результат, который получается после вычета из валовых инвестиций амортизационных отчислений, позволяет делать вывод о текущем уровне и темпе развития.

Если величина чистых инвестиций положительная, значит, потенциал предприятия используется по максимуму и имеет место рост производства. Если она отрицательная, значит, компания работает хуже, чем могла бы, и ее показатели падают.

Чистые инвестиции могут оказаться и нулевыми. В таком случае можно говорить как о стабильности, так и застое. Для однозначного вывода необходимо проанализировать другие показатели.

Немаловажное значение имеет и правильно сформированная структура инвестиций. То есть нужно четко определить, на какие цели направить средства, ведь вложения должны быть эффективными и приносить прибыль.

Источники чистых инвестиций

Для любых инвестиций необходимы средства. Где же найти деньги на новые вложения? Есть три источника:

собственные средства;
привлеченные средства;
заемные средства.

Собственные средства – это амортизационные отчисления и прибыль предприятия. Также это могут быть средства учредителей. Привлеченный капитал представляет собой выручку от продажи акций и паевые взносы.

Заемные средства – это банковские кредиты и облигационные займы. Метод хорош, если предприятие платежеспособно, а кредитные средства предоставляются под разумный процент. Если ожидаемая прибыль меньше стоимости заемных денег, то использовать такой способ для финансирования вложений не стоит.

От чего зависят объемы чистых инвестиций

По перечисленным выше источникам вложений очевидно, что не всегда возможно осуществить чистые инвестиции в желаемом объеме.

Например, размер амортизационных отчислений не может превышать определенную норму. Прибыль тоже не всегда гарантирует возможность высоких инвестиций, поскольку иногда она бывает отрицательной. С ограниченностью заемных средств все ясно: запредельная ставка по кредиту серьезно снизит рентабельность вложений.

Есть и другие факторы. Например, степень стабильности экономической и политической систем: чем меньше уверенности в завтрашнем дне, тем меньше у инвесторов желания тратить деньги на объекты, перспективы которых просчитать невозможно.

Немаловажен и уровень инфляции. Если ясно, что в результате роста цен часть прибыли от инвестиций сгорит, предприятие отложит вопрос вложений до лучших времен. Равно как нет экономической целесообразности в высоких вложениях, если система налогообложения в стране предполагает перечисление значительной части прибыли в государственный бюджет.

Теперь мы знаем, что к чистым инвестициям относится та часть валовых инвестиций, которая остается после вычета амортизационных отчислений.

Чтобы эффективно развивалось предприятие необходимо инвестировать в производство. Для этого инвесторы тщательно изучают инвестиции чистые и валовые, в экономике это главный показатель роста или упадка фирмы. – это необходимые расходы для нормализации или увеличения капитала, а также шаг в будущее развитие производства.

Главный интерес инвестора, это получение прибыли в краткосрочной или долгосрочной перспективе. Естественно, инвестирование связанно с риском, так как затраченные средства не сразу возвращаются к вкладчику. Доходность зависит, насколько правильно просчитана деятельность предприятия на будущее.

Инвестиции чистые и валовые – основа прибыли предприятия

Чистые инвестиции – это финансовые вложения необходимые для строительства или покупки новых предприятий, закупки производственных станков, транспорта и продуктов, которые нужны для роста компании. Вычисляются они путем разницы между валовыми инвестициями и денег затраченных, на ремонт и восстановление рабочего оборудования или ремонт здания. Проще говоря, чтобы получить величину чистых инвестиций нужно с вложенных денежных средств вычислить валовые инвестиции и амортизацию.

Нужно понимать, что инвестирование в различные финансовые активы, это не только размещение акций, облигаций на фондовый рынок. Главным образом — это перенаправление денег от продажи торгуемых ценных бумаг, на увеличение производственных мощностей, увеличение рабочего штата и привлечение новых специалистов для разработки, нового качественного продукта. Процесс денежного роста – это и есть увеличение финансовых возможностей фирмы.

Амортизационные отчисления – это выход из строя основного оборудования предприятия, куда можно отнести сооружения и здания, транспорт и другие материалы, необходимые для производства. Износ оборудования вычисляется с помощью стандартного алгоритма и проявляется в определенное время.

Что нужно выполнить, чтобы рассчитать чистые инвестиции?

Валовые инвестиции – необходимы для поддержки и роста главных средств и запасов. Которые главным образом состоят из амортизации, она в свою очередь, является инвестиционными ресурсами, необходимые для восстановления изношенного оборудования или ремонта. Также валовые инвестиции состоят из чистых инвестиций, это обозначает вливание больших финансов в строительство, закупку дополнительного оборудования, усовершенствование имеющихся в наличии мощностей.

Валовые и чистые инвестиции – это главная финансовая часть любого предприятия. К тому же это очень эффективный способ инвестиции, показывающий в некоторых случаях отрицательный баланс движения финансов предприятия. Когда инвестиции больше чем расходное возмещение материала – это означает прирост капитала компании, иначе говоря, наблюдается положительный баланс чистых инвестиций.

Когда все происходит, наоборот, это свидетельствует об уменьшении капитала и отрицательном балансе чистых инвестиций. Когда вышеперечисленные показатели на одном уровне, это свидетельствует о воспроизводстве на предприятии. Инвестор определяет эффективность сделки, сравнивая вложенные деньги, издержки и окончательную прибыль.

Взаимосвязь инвестиций

Нужно понимать, что без конкретно проработанного плана, не будут вливать денежные средства не в один проект. Для того чтобы заинтересовать инвестора, ему нужно показать перемещение финансов компании, которые можно посмотреть в бухгалтерской отчетности. И только после этого инвестор обращает внимание на чистую прибыль и валовой доход.

Главным образом их будет волновать прибыль от актива, отвечающий за чистую прибыль компании. Чтобы определить стоимость предприятия, нужно взять балансовый отчет компании и рассчитать поток денежных средств. Именно здесь инвестиции играют существенную роль.

Главный определяющий фактор роста компании – это насколько динамично происходит вложение чистых инвестиций. Хороший поток чистых инвестиций, говорит о хорошем развитии предприятия и производство активов, приносящих прибыль, направлено вверх. Если этот показатель нулевой, это обозначает, что компания не развивается, а стоит на месте.

По статистике, после этого показателя наступает негативная динамика. Главное, понимать, что если чистые инвестиции показывают негативный баланс, это показатель упадка производства предприятия. Такая схема приводит к банкротству любого предприятия. С этого нужно сделать вывод, что точный расчет чистых инвестиций залог прогресса компании.

Новые инвестиции главный критерий развития предприятия

Прочитав все, что ранее описывалось, можно сделать очень интересный вывод. Рассмотрев работу любой компании по вливанию текущих инвестиционных средств, можно с уверенностью на 90% сказать в каком состоянии находится бюджет фирмы, который зависит главным образом от повышения производственных мощностей.

От желания инвесторов вносить большие денежные суммы и зависит дальнейшее положительное развитие фирмы. Потому что только предприятие, имеющее хорошие темпы роста, будет пользоваться инвесторскими деньгами. Это сделает производство высокоэффективным и прибыльным.

Даже люди, которые никогда не сталкивались с финансовым миром предприятий, прекрасно понимают что инвестиции, считаются главным показателем хорошего развития и производственного наплыва любой фирмы, в независимости от формы собственности. Почему все большие инвесторы стремятся вкладывать деньги в производство? Надеемся, вы получили ответ, прочитав вышеизложенную информацию.

Главный долгосрочный план любой фирмы – это привлечение как можно больших денежных сумм от инвесторов для будущего развития. Чтобы реализовать эту идею компании постоянно увеличивают активы, приносящие доход. Чтобы понять, о чем идет речь, перечислим несколько примеров: покупка помещения, производственного оборудования, сырья и транспортные средства. Инвестирование подразумевает не только вливание денежных средств, но и закупка инвестором нужного для поднятия производства оборудования.

Валовые инвестиции это общий объем вложений, которые субъект, осуществляющий инвестиционную деятельность предпочитает вложить в объект инвестирования за определенный период (1 год).

Локальный капитал компании;
Оборотные средства;
Строительство или капитальный ремонт;
IT- продукция;
Материальные активы и нематериальные;
Финансовые вложения в акции.

Валовые (в дальнейшем ВИ) включают 2 группы инвестиций:

Инвестируемые средства для пополнения примененного в производстве капитала
Средства, направленные на увеличение локальных финансов предприятия.

Первая группа средств пополняет израсходованный капитал при переводе в амортизационный фонд. Величина таких отчислений соответствует коэффициенту амортизации.

Как рассчитать валовые инвестиции

Для расчета валовых инвестиций используется специальная формула: они равны сумме отчислений по первой и второй группе (по пополнению в амортизационный фонд и обновлению портфеля чистых инвестиций):

Ви = А + Чи, причем

Ви - валовые инвестиции определенного года;

А - амортизация за этот год;

Чи чистые инвестиции за этот же год.

Для чего нужно вычислять валовые инвестиции

Валовые частные инвестиции учитываются при расчете потенциальной прибыли, которая необходима для составления плана развития предприятия. Если в валовых инвестициях компании за текущий год не содержаться чистые инвестиции, организация переживает экономический спад: если за текущий год Ви > А, предприятие развивается. Если Ви

В макроэкономическом отношении общее число валового инвестирования имеет непосредственное влияние даже на прогнозирование и составление ВВП страны и движения валютного курса. Так негативная динамика чистого инвестирования наиболее значимых игроков снижает ценность нацвалюты по отношению к валюте другой страны, где наблюдается повышение в корзину чистых инвестиций.

Что входит в состав валовых инвестиций

Рассуждая о составе ВИ, необходимо разделить, их направленность в основной или в оборотный капитал.

Главным объектом ВИ выступает основной капитал.

Пополнение изнашиваемого капитала;
Обновление производства путем замены оборудования или технологий;
Направление средств для жилищного строительства.
К ВИ в оборотный капитал относят исключительно изменение его размеров со знаком “плюс” или “минус”;
Финансовые вливания в нематериальные активы (лицензии, патенты, изобретения, товарные знаки и бренды);
Имущественные права на месторождения ископаемых ресурсов или участки земли;
Вложения в человеческий капитал.

Источники валовых инвестиций

Личные средства субъекта инвестирования;
Деньги "бизнес ангелов";
Заемные средства;
Финансы, направляемые из бюджета;
Часть амортизационного фонда;
Средства от первичной продажи акций на бирже

Доля собственных средств инвестора не высока. Учитывая высокий уровень рисков, инвестор стремиться привлечь сторонние финансы. Это явление несет не только положительные стороны, но и ведет к повышению контролируемости объекта, хотя инвестор и стремится сохранить права тотального контроля над предприятием. Средства из бюджета могут быть привлечены, если проект обладает особой значимостью для экономики страны.

Важность валовых инвестиций

Важность валовых инвестиций в экономике государства неоспорима. Так, снижение их количества ведет к падению объема общественного производства и занятости человеческих ресурсов, оказывает существенные сдвиги в структуре экономики и развитии отраслей.

Накопление инвестиционных фондов предприятия, то есть их производственного потенциала имеет положительное влияние на развитие экономики и отдельных ее отраслей. Однако даже значительные объемы привлекаемых средств без получения положительной динамики его инвестирования не оказывает стабильное положительное влияние на рост экономики. Речь идет в первую очередь о морально устаревших проектах или производственных средствах, что однозначно приведет к снижению доли производимой продукции.

ВИ являются четким маркером роста экономики страны и отражают скрытые тенденции ее развития. Объем инвестиций существенно влияет на обновление экономики и позволяет избежать затяжных кризисов в ней, играя значительную роль на процессы капиталообразования и круговорот денежной массы.

Евгений Смирнов

Bsadsensedinamick

Подробно о валовых и чистых инвестициях

Определение терминов валовые и чистые инвестиции, формула расчета и детальный анализ.

Навигация по статье

Валовые инвестиции, что входит в их состав
Частные и государственные инвестиции
Чистые инвестиции
Типы инвестиционных решений
Трудности при принятии инвестиционных решений

Сфера инвестирования в действующие предприятия охватывает такие виды вложений, как валовые и чистые инвестиции. Понимание разницы между ними важно для правильного управления предприятием, а также для анализа общих макроэкономических тенденций в государственных масштабах.

Дабы устранить возможные недопонимания, давайте разберемся в том, что же собой представляют валовые и чистые инвестиции, чем они различаются и какова взаимосвязь между ними.

Валовые инвестиции, что входит в их состав

Под валовыми инвестициями принято понимать сумму всех отчислений на амортизацию основных фондов плюс чистые инвестиции, которые направляются на увеличение этих фондов. Таким образом, валовые инвестиции, являющиеся компонентом ВВП, равны сумме двух своих основных частей:

Амортизационные расходы. Представляют собой финансовый ресурс, используемый для компенсации ремонта и восстановления основных фондов, изношенных в процессе хозяйственной деятельности.
Чистые инвестиции. Это новые дополнительные вложения, осуществленные с целью увеличить основные фонды (постройка новых зданий, закупка нового производственного оборудования и т. п.).

Осуществление постоянных и регулярных инвестиций имеет большое значение для деятельности предприятия. Благодаря вложениям обеспечивается нормальное штатное функционирование производственного или коммерческого комплекса. Также они позволяют нарастить прибыль от деятельности объекта за счет увеличения масштаба или снижения издержек.

На макроуровне валовые инвестиции обязательно учитываются при расчете показателей экономики государства, в том числе для расчета динамики ВВП. Формула расчета валовых инвестиций:

В = А/Ч

Где:
В – валовые инвестиции;
А – сумма амортизации;
Ч – чистые инвестиции.

Частные и государственные инвестиции

Как правило, когда речь идет о валовых инвестициях, подразумеваются вложения в производственные предприятия и торговые площадки, а также в предприятия сферы услуг. То есть в коммерческий сектор с целью получения прибыли в будущем.

Однако на макроуровне (с точки зрения государства) валовые инвестиции - это также вложения государственных и частных денег в спортивный и культурный сектор, социальную сферу, систему здравоохранения и т. д. Но в этом случае конечной целью инвестора будет не получение финансовой выгоды, а нематериальный результат - повышение культуры, уровня образования, улучшение здоровья населения.

Одной из центральных характеристик инвестиций является их эффективность (прибыльность), которая зависит от структуры вложений. Структура инвестиций - это состав вложений по видам и направлениям. Инвестору приходится определять, в какое направление вкладываться приоритетнее и прибыльнее. Например, вложения в ремонт производственного цеха или покупку нового оборудования, в расширение производства или его модернизацию.

Негосударственные инвестиции в подавляющем большинстве вкладываются в коммерческий сектор с быстрой оборачиваемостью и высокой рентабельностью. Это приводит к тому, что отрасли с долгой оборачиваемостью или низкой прибылью остаются без частных инвестиций. Тогда в них инвестирует государство, если считает их важными и значимыми.

На макроуровне экономика растет, если валовые инвестиции превышают амортизационные расходы. При этом чрезмерное инвестирование провоцирует инфляционные процессы в экономике, а недостаток инвестиций способен вызвать обратный процесс - дефляцию и даже рецессию . Оба эффекта являются в равной степени нежелательными, поэтому роль государства состоит в том, чтобы должным образом отрегулировать инвестиционный климат в стране , не допуская избытка и дефицита валовых инвестиций.

На микроуровне, то есть на уровне предприятий, подобной проблемы в чистом виде нет. Но слишком большие инвестиции могут обернуться проблемой их рационального использования. С другой стороны, недостаток валовых инвестиций, в первую очередь их амортизационной части, неизбежно приведет к проблемам с возобновлением основных фондов. Вследствие этого могут возникнуть затруднения с осуществлением хозяйственной деятельности.

Чистые инвестиции

Под чистыми инвестициями следует понимать долгосрочные вложения, направленные на развитие, модернизацию и расширение предприятия. Иными словами, чистые инвестиции - это валовые инвестиции минус средства, направляемые на ремонт и восстановление основных фондов. В то время как амортизационные расходы осуществляются с целью удержать предприятие на текущем уровне производительности, чистые инвестиции призваны расширить масштабы его деятельности и таким образом принести дополнительную прибыль в перспективе.

По большому счету, задачей любого предпринимателя является постоянное осуществление чистых инвестиций (в том числе их привлечение со стороны) и наращивание абсолютных значений получаемой чистой прибыли. Аналогичный принцип действует и на макроуровне, ведь сумма всех чистых инвестиций во множество предприятий страны приводит к росту ВВП и увеличению благосостояния граждан и государства.

При осуществлении чистых инвестиций еще бо́льшую остроту приобретает вопрос эффективности и приоритетности. Для собственников предприятия он ограничен, по крайней мере, собственным бизнесом, поэтому они выбирают между различными направлениями его расширения. А вот для независимых инвесторов открывается по-настоящему безграничное поле возможностей и вариантов инвестирования, в том числе и в сугубо спекулятивные активы, а не в производственные фонды конкретных предприятий.

На принятие управленческих решений при выборе инвестиционных проектов влияет множество различных факторов:

доступные для вложений проекты;
стоимость минимального пакета инвестиций;
прибыльность доступных проектов;
риски, с которыми сопряжены вложения в эти проекты.

Типы инвестиционных решений

Как мы уже выяснили, валовые инвестиции минус амортизация - это и есть чистые инвестиции. При осуществлении чистых инвестиций на отдельно взятом предприятии существует несколько направлений, в которых можно добиться прогресса путем денежных вливаний. Эти направления классифицируются следующим образом:

Обязательные инвестиции, без которых предприятие не сможет осуществлять свою деятельность в связи с государственными ограничениями, правилами и нормами, которым нужно соответствовать. Например, внедрение технологических и организационных решений, направленных на уменьшение экологического вреда; улучшение рабочих условий для персонала до государственных стандартов.
Инвестиции в модернизацию предприятия и снижение производственных издержек. В частности закупка нового, более экономичного и производительного оборудования, общая техническая модернизация; освоение альтернативных, более прогрессивных технологических процессов и приемов; структурная реорганизация предприятия с целью оптимизации управления технологическими процессами.
Инвестиции в расширение предприятия, в том числе в освоение новой продукции или услуги. Это может быть строительство или приобретение новой недвижимости, которая понадобится при расширении производства; либо закупка нового дополнительного оборудования, которое будет использоваться наряду с уже имеющимся. Также сюда относится наем и обучение дополнительного персонала; создание нового дочернего предприятия на новой территории с собственным циклом производства.
Инвестиции в приобретение финансовых активов с целью улучшения рыночной конъюнктуры. Расходы на образование стратегического партнерства (альянса) со смежным предприятием для создания более полного производственного цикла и оптимизации расходов. Поглощение конкурирующих компаний или предприятий, обладающих нужными технологиями или активами, а также другие решения по манипуляциям с основными фондами.
Инвестиции в освоение новых рынков. Например, расходы на создание новых территориальных филиалов, или расходы на завоевание новой аудитории на старой территории.
Инвестиции в покупку важных нематериальных активов - авторских прав и лицензий на использование чужой интеллектуальной собственности.

Трудности при принятии инвестиционных решений

При осуществлении валовых инвестиций могут возникать различные затруднения с определением наиболее приоритетных направлений для инвестирования. Легче всего дело обстоит с амортизационными расходами, поскольку руководство предприятия имеет очень четкое представление о том, что именно необходимо закупить и отремонтировать, а также какой объем инвестиций для этого потребуется.

Гораздо сложнее дело обстоит с чистыми инвестициями, за исключением разве что обязательных. При расширении и модернизации предприятия не всегда легко определить даже общую стратегию и направление, в котором нужно двигаться, не говоря уже о конкретных статьях расходов, которые придется профинансировать.

Нередко определяющим фактором, который позволяет выбрать направление для инвестиций, является объем средств, доступных для вложения. Очевидно, что при наличии небольшой суммы можно лишь модернизировать часть оборудования, а если доступно много денег, то можно замахнуться на покупку фирмы-конкурента или завоевание нового рынка.

Чем больше сумма инвестиций, тем чаще привлекаются аналитики для тщательной проработки всех экономических и организационных аспектов проекта. Это позволяет определить наиболее рациональный и выгодный способ реализации проекта и, соответственно, получить больше прибыли в итоге.

На крупных организационно сложных предприятиях нередко имеет место дифференциация права на принятие инвестиционных решений для руководителей разного уровня. Зачастую амортизационные расходы полностью отдаются на откуп руководителям нижнего и среднего звена, тогда как стратегические решения по чистым инвестициям остаются за топ-менеджментом. Также на распределение этих прав в значительной степени влияет размер суммы инвестиций. В итоге, к примеру, покупка нового офисного принтера за 300 долларов находится в ведении начальника первого уровня, а покупка нового офисного здания за 3 миллиона долларов осуществляется только по решению гендиректора.