Факторы, влияющие на уровень процентных ставок. Процентные ставки и их влияние на курсы валют Процентные ставки цб влияние на рынок

Все, кто следит за рынком, хорошо знают, что одной из самых сильных фундаментальных новостей, влияющих на рынок, являются новости об изменении/сохранении процентных ставок. Но не все понимают закономерности и следствия изменения ставок на курс валюты. А между тем, это регулярно повторяющаяся история, один из самых исправно работающих индикаторов движения курса. На примерах я попытаюсь рассказать, что такое дифференциал процентных ставок, и какое влияние он может оказывать на валюту.

Вспомним, что совсем недавно Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) понизил ставку рефинансирования в два раза с 0,5% до 0,25%.

Интересен тот факт, что, по словам аналитиков, сейчас в еврозоне самый низкий уровень ставок за всю ее историю. Президент ЕЦБ Марио Драги объясняет это снижение тем, что еврозона в будущем может столкнуться с еще большим снижением темпов инфляции, а именно с дефляцией. В целом экономика еврозоны еще очень слаба, поэтому подобная политика ЕЦБ будет сохраняться. Основных причин для понижение ставки ЕЦБ было три:
1) Годовая инфляция в еврозоне упала с 1.1% в сентябре до 0.7% в октябре
2) Уровень безработицы вырос до 12.2%
3) Укрепление курса евро на 5% по отношению к другим основным валютам

Почему же евро вырос? Основная причина в том, что спрос на евро был спровоцирован денежными вливаниями со стороны инвесторов Японии, США и других стран.

Большинство фундаментальных факторов связаны друг с другом и процентные ставки не исключение, для того, чтобы спрогнозировать динамику валютных курсов на какую-либо перспективу нужно видеть и уметь читать эти взаимосвязи. В связи с недавними событиями хотелось бы подробнее разобрать, что такое дифференциал процентных ставок и какое влияние он может оказывать на валюту.

Дифференциал - это в первую очередь разница, а в данном случае это разница между ключевыми процентными ставками Центральных банков. Процентные ставки являются важнейшим инструментом денежно-кредитной политики, например, если Европейский Центральный банк изменяет ставку рефинансирования, как это и было, то это напрямую сказывается на величине процентных ставок на кредиты, депозиты и другие инструменты денежного рынка.

Так почему же все-таки процентные ставки оказывают такое сильное влияние на курс? Для того чтобы это понять, необходимо разобраться в механизмах действия решения регулятора (к примеру ЕЦБ) на валютный курс.

Представим, что у нас есть сбережения, размещенные в банке, а соседний банк, расположенный неподалеку, взял и вдруг увеличил процентную ставку. Оставаться в нашем банке - при прочих равных - уже нет смысла, и нам проще открыть второй счет в другом банке и перекинуть деньги под более высокий процент.

Институциональные и международные инвесторы - это можно сказать такие же люди, как и мы с вами, поэтому если один из Центральных Банков повышает процентную ставку, он тем самым увеличивает доходность инструментов денежного рынка и провоцирует перелив капитала из одной страны в другую. А каким же образом можно перейти в активы другой страны? Ответ: очень просто, купить их! А покупать их нужно за деньги, соответственно возникает необходимость приобрести национальную валюту.

Вот и получается, что рост разницы процентных ставок приводит к росту валютного курса страны. При этом не стоит забывать о таких важных макроэкономических показателях, как уровни инфляции и безработицы, потому что рост индекса потребительских цен, как правило, свидетельствует о повышение цен на товары и услуги, а соответственно вызывает необходимость повышения ставки рефинансирования, но при этом это не будет способствовать росту заинтересованности инвесторов в увеличении вложений средств в экономику такой страны.

Распределение инфляции

Тем не менее, даже в почти одинаковых по уровню развития странах рост разницы процентных ставок не всегда приводит к увеличению курса национальной валюты.

Например, во время рассвета экономического кризиса снижение разницы ставок может привести к росту курса, но целью инвесторов будет уже не приумножить свои средства, а сохранить просто собственный капитал. Уменьшение желания рисковать будет способствовать увеличению спроса на низкодоходные валюты, которые характеризуются невысокими процентными ставками Центральных банков. А ведь, чем ниже доходность, тем ниже риск.

Похожую ситуацию мы могли наблюдать и в 2008 году, когда развитие ипотечного кризиса вынудило инвесторов перейти в казначейские облигации США, известные своей надежностью, в результате этого возрос спрос на доллар, а курс евро резко снизился.

Стоимость кредитов в странах евросоюза росла последние три года не смотря на снижение учетной ставки, поэтому очередное понижение ставок не оживит текущую ситуацию, но сможет повлиять на иностранных инвесторов и тем самым ослабит спрос на евро.

Интересный факт: при понижении ставки рефинансирования курс валюты может повышаться. Разберем влияние процентной ставки на курс валюты на примере действий центрального банка Австралии.

Существует два вида денежных рынков – оптовый и розничный. Участниками оптового рынка являются инвестиционные банки, инвестиционные фонды и компании - крупные инвесторы. На оптовом рынке они выступают чаще всего как продавцы денег. Банки-ритейлоры (коммерческие банки) покупают деньги и далее продают их розничным заемщикам под более высокий процент. Особый участник рынка – Центральный банк . Особенность его в том, что он может мгновенно удовлетворить спрос коммерческого банка на деньги. Причем он дает ровно столько денег, сколько необходимо в конкретный момент времени для поддержания ликвидности. И таким образом ограничивает спекулятивный рост стоимости кредита.

На этом моменте возникает несколько вопросов:
1) Разве не рынок должен регулировать процентную ставку в рыночной экономике?
2) Зачем Центральный банк вмешивается в процесс ценообразования на денежно-кредитном рынке?
3) Насколько сильное влияние оказывает Центральный банк на денежно-кредитный рынок?

Начнем с последнего вопроса. Для коммерческих банков процентная ставка центрального банка все равно как себестоимость для промышленного предприятия. У банка, как у любого предприятия, существует своя экономически обоснованная норма рентабельности. В соответствии с этой нормой формируется и цена на потребительские и иные розничные кредиты. Отсюда же формируются и ставки по депозитам. У приличных банков они обычно не превышают Официальной ставки ЦБ. И на рынке облигационных и казначейских займов тоже нет смысла покупать деньги выше уровня ЦБ. Таким образом, возникает четкая неразрывная привязка всех кредитных и депозитных ставок к Официальной ставке ЦБ.

Вопрос второй. С какой целью Центральный банк воздействует на кредитный рынок? Стратегическая цель центрального банка одна: рост благосостояния нации, т.е. не олигархической верхушки общества, а буквально каждого гражданина страны. И надо сказать, в развитых странах центральные банки успешно справляются с этой задачей.

Когда правительство решает, что для экономического роста необходимы дополнительные инвестиции, Центральный банк поднимает процентную ставку , а так же проводит операции на свободном рынке, поднимающие доходность госбумаг и других национальных активов. Крупнейшие инвесторы начинают переводить свои капиталы в активы данного государства, как более привлекательные. Для этого им нужна валюта данного государства. Таким образом, спрос на данную валюту повышается, причем независимо от международного торгового оборота. Одновременно, высокая процентная ставка снижает инфляционное давление, вызванное увеличением внутреннего спроса буквально на все товары. Вот так развитое государство становится еще боле развитым. Но только если в экономике все спокойно.

Как только возникает кризис общенационального масштаба, международные инвесторы спешно покидают экономику данного государства несмотря ни на какие ставки. Это ведет к сокращению спроса на внутреннем товарном рынке и рынке труда. Сокращаются доходы не только домохозяйств, но и предприятий. Ценные бумаги национальных предприятий уверенно обесцениваются, дефицит госбюджета выходит за пределы планового значения, средства массовой информации не смолкая трубят о финансовом кризисе. Кто будет вкладывать в такую экономику? Международные инвесторы от такой глупости однозначно воздержатся.

В такой ситуации государство может рассчитывать только на себя и своих граждан. Но все свободные деньги населения лежат в банках и уже участвуют в обороте. Дополнительно от населения ничего не получишь. Государственные деньги тоже все расписаны по бюджету. Увеличение прямых расходов государства чревато еще большим нарастанием бюджетного дефицита и вероятностью гиперинфляции. Тоже не выход. “А давайте мы населению дадим деньги под процент с условием, что они будут потрачены внутри страны” – примерно такие мысли начинают зарождаться в светлых головах финансовой верхушки страны, где-то в недрах нацбанка страны. При этом общая сумма выданных кредитов запросто может превысить ту, что вывели международные инвесторы из страны. Центральный банк может выпустить любое количество денег, поэтому единственным ограничением здесь будет нежелание людей и предприятий брать кредиты. За кредит платить надо, а старые ставки неподъемны для заемщиков. Естественно Центральный банк начинает плавно снижать официальную ставку до тех пор, пока не выйдет на такой уровень, когда и домохозяйствам и предприятиям становится выгодно брать кредиты.

Далее ситуация развивается по плану. Люди вкладывают халявские деньги в недвижимость, покупают новые автомобили, яхты и другие предметы длительного пользования. В общем ни в чем себе не отказывают. Их расходы становятся доходами предприятий, расходы предприятий становятся доходами домохозяйств и других предприятий. И так далее по спирали. Да еще на каждом витке государство снимает сливки в виде налогов и расходует их в своей же стране не рискуя выйти за пределы нормативного значения дефицита бюджета.

Не пройдет и полгода, как экономика пойдет на подъем. И международные инвесторы начнут дружно инвестировать туда средства своих вкладчиков, предъявляя таким образом повышенный спрос на данную валюту. Ниже приведены иллюстрации правильной работы Центрального банка Австралии и хронология финансового кризиса 2008 года.

График курса AUD/USD и размер учетной ставки Центрального банка Австралии

До кризиса процентная ставка долго держалась на уровне 7,25%. Как только появились первые признаки кризиса, ЦБ Австралии тут же начал понижать ставку. В пик кризиса учетная ставка составляла 3%. После возврата курса австралийского доллара на докризисные значения, значение ставки составило 3,75%. Зависимость налицо – снижение процентной ставки в период рецессии привело к уверенному росту экономики в целом и курса австралийского доллара в частности.

Удачной торговли!

Использование материалов сайта только с разрешения администрации и при наличии активной обратной ссылки.

— Процентные ставки Центральных банков
— Базовые принципы процентных ставок
— Как рассчитываются ставки?
— Прогнозирование ставок центрального банка
— Влияние процентных ставок на валютный рынок Форекс
— Что такое базовая процентная ставка? Как она влияет на экономику?
— Влияние процентной ставки на курс национальной валюты?
— Что такое процентная ставка в торговле?
— Торговля на Форексе и процентные ставки
— Заключение

Процентные ставки банков мира – это, пожалуй, один из основных государственных рычагов, с помощью которого Центральные банки влияют на основные экономические показатели, как в своей стране, так и на мировой валютный рынок.

Особенную силу влияния на курсы основных валютных пар на Форекс имеет изменение процентных ставок ФРС США, ЕЦБ и Банка Англии. Учет монетарной политики основных стран важен при торговле carry trade и при совершении сделок на рынке Форекс по новостным торговым стратегиям.

Отслеживание новостей и анализ действий центральных банков должны стать одной из приоритетных задач валютного трейдера, поскольку это определяет монетарную политику соответствующей экономики и вызывает движения валютных курсов. Так как валютные курсы часто изменяются в сторону изменения процентных ставок, трейдеры могут максимизировать прибыль не только за счет наращивания процента (carry trade), но также и благодаря фактическим колебаниям на рынке.

Всесторонний анализ сложившейся ситуации может помочь трейдеру избежать неприятностей при неожиданных изменениях процентной ставки и реагировать на них должным образом, когда это все-таки происходит.

//////////
Вас может заинтересовать статья
//////////

Базовые принципы процентных ставок

Процентные ставки являются критически важными для долгосрочных трейдеров на рынке форекс по довольно простой причине — чем выше уровень доходности, тем больше будет процент, накопленный на валюте инвестирования и, соответственно, выше прибыль.

Конечно, риск в данной стратегии представляют колебания валютных курсов, которые могут перечеркнуть любую прибыль, полученную на процентах. Это означает, что постоянная покупка валюты с более высокой процентной ставкой (с одновременной продажей валюты с более низкой процентной ставкой) не всегда является оправданным решением. Если бы торговля на рынке форекс была столь легкой, то это стало бы прибыльным занятием для любого человека.

Это не означает, что вопросы процентных ставок являются слишком запутанными для среднестатистического трейдера, просто к ним следует подходить достаточно внимательно, точно так же как и к любым регулярным экономическим данным.

Как рассчитываются ставки?

Правление каждого центрального банка управляет монетарной политикой своей страны и краткосрочными процентными ставками, по которым коммерческие банки могут кредитоваться друг у друга. Центральные банки будут повышать процентные ставки, чтобы ограничить инфляцию, и сокращать ставки, чтобы стимулировать рост кредитования и ввести дополнительные деньги в экономику.

Как правило, вы можете получить хорошую подсказку относительно того, какое решение примет банк, исследуя соответствующие экономические индикаторы, а именно:

Индекс потребительских цен (CPI);
Потребительские расходы;
Уровень занятости;
Рынок субстандартного кредитования;
Рынок жилья.

Прогнозирование ставок центрального банка

Анализируя данные этих индикаторов, трейдер, фактически, может сделать оценку возможного изменения процентных ставок Федерального Резерва. Как правило, если эти индикаторы улучшаются, то дела в экономике идут хорошо, и ставки должны будут либо повышаться, либо, при небольших улучшениях, остаться на том же уровне. Точно также, существенное снижение этих индикаторов может подразумевать вероятность сокращения ставок для стимулирования кредитования.

Вне зависимости от экономических индикаторов, можно прогнозировать решения по процентным ставкам путем:

Наблюдения за важными заявлениями официальных лиц;
анализа прогнозов.

//////////
Узнайте все о Центробанке в статье
//////////

Влияние процентных ставок на валютный рынок Форекс

Самое большое влияние на динамику валютных рынков оказывают изменения процентных ставок, сделанные любым из восьми ведущих центральных банков. Эти изменения представляют собой косвенную реакцию на другие экономические индикаторы, опубликованные за прошедший период, и имеют настолько большое значение, что могут вызвать быстрое и сильное движение на валютных рынках.

Поскольку неожиданные изменения процентных ставок часто оказывают наибольшее влияние на трейдеров, понимание того, как прогнозировать и отвечать на эти изменчивые рыночные движения, может привести к более быстрой реакции трейдера и более высоким уровням прибыли.

У центрального банка любой страны имеется большое количество финансовых инструментов поддержать стабильность собственной национальной валюты. Главным методом для выполнения этой задачи является регулирование количества денег, находящихся в обращении.

Избыток одной валюты на рынке создает ее повышенное предложение и вызывает снижение курса этой валюты по отношению к другим. В свою очередь дефицит валюты на рынке порождает спрос на нее и приведет к повышению курса.

В современных условиях центробанками для воздействия на курс национальной валюты (наряду с валютными интервенциями) широко применяется метод регулирования процентными ставками. Видов процентных ставок много: официальная, банковская, межбанковская, депозитная и т.д.

Для рынка Форекс больше интересны официальная и банковская процентные ставки. Официальная процентная ставка – это ставка, под которую коммерческие банки занимают деньги у центрального банка. Банковская процентная ставка – это размер платы банку за пользование денежной ссудой, выраженный в процентах.

Все виды процентных ставок связаны между собой и определяются официальной процентной ставкой, которую устанавливают центробанки в своих странах. Уменьшение процентных ставок приводит к увеличению деловой активности и увеличивает инфляцию, курс национальной валюты при этом понижается.

Увеличение процентных ставок в свою очередь, наоборот, приводит к снижению деловой активности, снижению инфляции и повышению курса. Из-за того, что все процентные ставки связаны между собой мы имеем следующую закономерность - чем больше официальная процентная ставка в каком–то государстве, тем больше желающих купить валюту этой страны, чтобы разместить средства в депозит под более высокую ставку, и значит курс этой валюты растет.

Основная денежная масса рынка Форекс сосредоточена в банках США, поэтому рынок очень остро реагирует на изменение официальной процентной ставки в этой стране. Рынок моментально реагирует даже не на изменение процентной ставки в США, а на мнение об ее возможном изменении. Если мнения оптимистичны, тогда на рынке формируется устойчивый восходящий тренд, соответственно, при пессимистических – нисходящий тренд.

Что такое базовая процентная ставка? Как она влияет на экономику?

Базовая процентная ставка устанавливается центральным банком (ЦБ) для национальной валют. по этой ставке коммерческие банки, если необходимо, берут кредит в центральном банке. Если взять соединенные штаты Америки, то базовый процентной ставкой будет ставка которую коммерческий банк должен возместить за overnight, или однодневный кредит.

Коммерческие банки, в свою очередь, устанавливают процентные ставки для физических и юридических лиц, обслуживаемых у них. Исходят они из базовой процентной ставки, устанавливаемой Центробанком, или, точнее, федеральной резервной системой, исполняющей функцию Центробанка. То есть, чем ниже базовая процентная ставка, тем меньше проценты по кредитам платят клиенты банка.

Центральный банк использует базовую процентную ставку для воздействия на экономику.

Если процентные ставки повышаются, экономическая активность замедляется, инфляция снижается.
Если процентные ставки понижаются, то происходит стимулирование экономической активности за счет меньшей стоимости кредитования.

Влияние процентной ставки на курс национальной валюты?

Если базовая процентная ставка повышается, то также повышается курс национальной валюты. То есть, если, например, базовая процентная ставка в Австралии выше, чем в Канаде при прочих равных условиях (обе валюты считаются сырьевыми и если цены на сырьё стабильны и экономики обеих стран в примерно одинаковом положении), то в этой валютной паре австралийский доллар будет дорожать, а канадский дешеветь. Депозиты в AUD дают больше процентов прибыли чем депозиты в CAD, и это повышает спрос на валюту с более высоким процентом по депозитам.

Что такое процентная ставка в торговле?

Когда одна сторона занимает деньги другой стороне, процентная ставка — это комиссия, которую заемщик платит кредитору за взятие у него ссуды.

На национальном уровне базовая ставка устанавливается соответствующим центральным банком страны - по этой ставке банки могут брать ссуды у центрального банка. Эта цена также распространяется и на клиентов этих банков.

Если центральный банк экономической зоны повышает процентную ставку, это, в сущности, делает все займы в банковской структуре более дорогими, поскольку дополнительная стоимость также учитывается в процентных ставках каждого из заемщиков этого банка в виде увеличения этих процентных ставок и выплат по займам.

Базовая процентая ставка, которую устанавливает центральный банк, оказывает большое влияние на инфляцию в стране. Отслеживание и анализ процентной ставки — это также важные аспекты фундаментального анализа.

Торговля на Форексе и процентные ставки

Центральные банки оказывают значительное влияние на рынок Форекс, так как устанавливаемые ими процентные ставки существенно влияют на стоимость валют. Если процентная ставка высока, норма прибыли от хранения капитала в этой валюте также будет высокой. В результате спрос на внутреннюю валюту повышается, что приводит к росту цены этой валюты.

Например, центральный банк Новой Зеландии традиционно устанавливает высокие процентные ставки, делая привлекательным новозеландский доллар.

Японский центральный банк традиционно устанавливает низкие процентные ставки, так что новозеландский доллар, естественно, является привлекательным для японских инвесторов, и результирующий приток капитала приведет к подорожанию новозеландского доллара. Инвесторам необходимо будет менять японские иены на новозеландские доллары, что приведет к девальвации иен. В итоге повысится стоимость валютной пары NZD/JPY.

Заключение

Важную роль в ценовой политике валют играют процентные ставки, так как их устанавливают центральные банки, которые диктуют направление инвестиций к какой-либо стране.

Валюта представляет экономику своей страны. Именно поэтому различия в процентных ставках влияют на ценность валют по отношению друг к другу.

Как правило, изменения процентных ставок центральных банков, приводит к волатильности на рынке Форекс. Из чего следует, что правильное прогнозирование о действиях центральных банков увеличит ваши шансы на получение прибыли во много раз.

Материал подготовлен Дилярой специально для сайт

Процентные ставки. Многие люди следят за их значениями, ведь они могут сильно влиять на фондовый рынок и не только. Но как и почему? В этой статье мы рассмотрим некоторые связи между процентными ставками и биржевым рынком и то, как они влияют на нашу жизнь.

Процентная ставка

По факту процент – не что иное как определенная стоимость, которую платят за использование чьих-либо денег. Большинство домовладельцев знают этот сценарий досконально. Люди используют деньги банка, через ипотеку, чтобы купить дом или квартиру, и за это они должны платить банку проценты. Владельцы кредитных карт также не понаслышке знакомы с процентами, когда занимают деньги на короткий срок для мгновенных покупок. Но когда дело доходит до фондового рынка и влияния процентных ставок на него, то данный термин приобретает несколько другой смысл, нежели в вышеупомянутых примерах, хотя сходства имеются.

Процентная ставка, которая имеется непосредственное отношение к участникам рынка, уточняется как Ставка ФРС.

Ставка ФРС – стоимость займа денежных средств для банков у Федеральной резервной системы. Почему же это число так важно? Причина проста - это способ, с помощью которого ФРС пытается управлять инфляцией. Инфляция же вызвана слишком большим количеством денег в экономике, при малом количестве товаров, вследствие этого цены растут. Влияя на количество денег в экономике, доступных для потребительских нужд, ФРС может управлять уровнем инфляции. Центральные банки других стран делают то же самое, по той же самой причине.

В основном, увеличивая процентную ставку, ФРС пытается понизить количество денег, делая их более ценными.

Последствия от увеличения ставки

Когда ФРС увеличивает процентную ставку, она не оказывает прямое влияние на фондовый рынок. Увеличенная процентная ставка имеет единственный прямой эффект – банкам становится более дорого занимать деньги у ФРС. Впоследствии увеличение процентной ставки вызывает волновой эффект и в конце концов влияет и на людей и на бизнес.

Первый косвенный эффект состоит в том, что банки увеличивают ставки по кредитам. Людям приходится больше платить в случае снятии денег с кредитки и по жилищным займам (ипотеке). В итоге это уменьшает конечную сумму денег, которую человек может позволить себе потратить. А если люди начинают меньше тратить денег, то компании и бизнес среда начинают недополучать прибыль, уровень доходов снижается.

И вот уже мы видим еще одно косвенное влияние изменения процентной ставки. Из-за действий и поведения потребителей компании попадают в число «зависящих» от ставки ФРС. Более того, зачастую компании имеют и периодически обращаются в банки за получением кредита для начала или развития бизнес. Но в виду того, что банки подняли проценты по кредитам, то компании не могут позволить себе брать те суммы денег, которые позволяли раньше. Уменьшение бизнес-расходов может привести к замедлению роста компании, приводящей к уменьшению прибыли.

Получается длинная цепочка связей, в которой есть место и ценам на акции и инвестициям (а точнее их целесообразности), но об этом в продолжении статьи.

Влияние на цены акций

Как вы уже поняли, изменения процентной ставки ФРС затрагивает и потребителей и компании, но помимо этого на фондовый рынок также оказывается сильный эффект. Существует такой метод анализа компании, согласно которому необходимо взять сумму всех ожидаемых будущих денежных потоков и дисконтировать их к текущему периоду. Чтобы определить цену акций по данному методу, необходимо дисконтированную сумму будущих денежных потоков разделить на количество акций в обороте. Стоимость акций колеблется в результате различных ожиданий относительно будущих доходах компании. В связи с этим и акции постоянно продаются и покупаются по разным ценам инвесторами.

Если будет замечено, что у компании увеличивается себестоимость продукции или ожидается уменьшение прибыли в связи с увеличением расходов по кредитам или, к примеру, снижения спроса, то предполагаемая сумма будущих денежных потоков понизится. В такой ситуации, при неизменности остальных условий, цена на акции такой компании будет снижаться. По информации из первой части статьи понятно, что долговая нагрузка в случае повышении процентной ставки увеличивается, следствием этого будущие доходы компаний будут меньше, чем прогнозировалось раньше, таким образом ФРС затрагивает и фондовый рынок.

Влияние на инвестиционную сферу

Для большинства инвесторов, падающий рынок или снижающийся курс акций не лучший результат J. Инвесторы хотят видеть, как их вложенные деньги растут в стоимости. Такая прибыль получается за счет роста курса акций и выплаты дивидендов. С негативным прогнозом или ожиданием снижения будущих доходов, инвесторы не получат столько же прибыли от роста курса акций, в итоге покупать и владеть акциями уже не будет таким перспективным занятием.

Кроме того, инвестиции в ценные бумаги могут быть расценены как слишком рискованные по сравнению с другими видами инвестирования. Когда ФРС поднимает процентную ставку, государственные ценные бумаги, такие как казначейские векселя и бонды, рассматривается как самые безопасные и обычно увеличиваются в цене соответственно росту процентных ставок. Другими словами, «надежный» уровень прибыли повышается, делая эти инвестиции более привлекательными.

Процентная ставка, устанавливаемая ФРС, оказывает масштабное влияние на экономику. В случае увеличения ставки, глобальный эффект – уменьшение денег в свободном обращении, которое поддерживает инфляцию на низком уровне.

Наряду с этим стоимость заемных ресурсов (кредиты) становится дороже, это также отражается на потребительском спросе и бизнесе компаний. Что же касается фондового рынка, то инвестиции в акции становятся менее привлекательными.

Нужно понимать, что эти факторы и последствия взаимосвязаны, причем достаточно тесно. Но все же изменение процентной ставки, далеко не единственный и не основной фактор ответственный за формирование цены акций. А увеличение акций не всегда несет в себе только отрицательные эффекты. Источник

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двоя­ко. С одной стороны, их номинальное увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится дорого брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что, в свою очередь, приводит к увеличению цен на товары внут­ри страны. Это сравнительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностраной.

С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок (т.е. номинальных процентных ставок, скорректированных на темп инфляции) делает при прочих равных условиях размещение средств в этой стране для иностранцев более прибыльным. Именно по­этому в страну с более высокими реальными процентными став­ками притекают капиталы, спрос на ее валюту увеличивается и она дорожает (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Влияние процентных ставок на изменение валютного курса

Таким образом, изменение процентных ставок может как пря­мо, так и обратно пропорционально влиять на величину валютно­го курса.

О влиянии разницы процентных ставок на валютный курс свиде­тельствует следующий факт: в первой половине 80-х гг. увеличе­ние процентных ставок администрацией США способствовало при­току иностранных капиталов и тем самым повышению курса дол­лара и снижению курса валют стран Западной Европы и Японии. С середины 80-х гг. США взяли курс на снижение уровня банков­ских процентов и курса доллара в целях стимулирования эконо­мического роста и экспорта товаров. Аналогичные действия пред­принимало и правительство Японии для поддержки экспорта в начале 90-х гг. С 1990 г. Банк Японии периодически уменьшал ставку, пытаясь смягчить тенденцию к повышению курса иены против доллара США. В 1993 г. официальная учетная ставка, по которой банк Японии кредитовал коммерческие банки, была уменьшена на 3/4 процентного пункта и достигла своего истори­ческого минимума в 1%.

Увеличение процентных ставок может почти немедленно сказаться на величине валютного курса. Так, всего через 1 ч после объявления председателем Совета Федеральной резервной систе­мы США А. Гриспеном об увеличении базовой процентной став­ки на 1/4%, т.е. до 3,25% (февраль 1994 г.), доллар вырос с 1,7350 до 1,6765 за 1 ф. ст.

К содержанию книги: